地方政府債券公告 : 榆林市第三污水處理廠項目評價報告
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來源 ：中財網(wǎng) |
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陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻?/span>
—榆林市第三污水處理廠項目實施方案專項評價意見
陜西廣合會計師事務所有限公司
中國.西安
—榆林市第三污水處理廠項目實施方案專項評價意見
陜西廣合會計師事務所有限公司
中國.西安
目
錄
一、專項評價意見………………………………………………1-2
二、實施方案項目收益及現(xiàn)金流入預測說明…………………3-13
三、陜西廣合會計師事務所有限公司營業(yè)執(zhí)照…………………14
四、陜西廣合會計師事務所有限公司執(zhí)業(yè)資格證書……………15
-1-
陜西廣合會計師事務所有限公司ShaanxiGuangheCertifiedPublicAccountantsCo.,Itd
陜廣會咨字〔2020〕1號
陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻?/span>
—榆林市第三污水處理廠項目實施方案專項評價意見
榆林市住房和城鄉(xiāng)建設局：
我們對貴局編制的《陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施
領域?qū)ｍ梻?mdash;榆林市第三污水處理廠項目實施方案》中融資
平衡方案進行專項評價。我們的審核依據(jù)是《中國注冊會計師
其他鑒證業(yè)務準則第3111號--預測性財務信息的審核》。貴
局對項目收益預測及其所依據(jù)的各項假設負責。這些假設已在
具體預測說明中披露。
根據(jù)我們對支持這些假設的證據(jù)的審核，我們沒有注意到
任何事項使我們認為這些假設沒有為預測提供合理基礎。而
且，我們認為，該項目收益預測是在這些假設的基礎上恰當編
制的，并按照項目收益及現(xiàn)金流入預測編制基礎的規(guī)定進行了
列報。
需提醒報告使用者注意：由于在編制融資與自求平衡方案
中運用了一系列的假設，包括有關未來事項和推測性假設，而
預期事項通常并非如預期那樣發(fā)生，并且變動可能性重大，實
際結果可能與預測性財務信息存在差異。
本業(yè)務的目的僅是為了貴局申請陜西省2020年市政及園
區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻峁⿲ｍ椩u價。本報告僅供榆林市住
陜西廣合會計師事務所有限公司ShaanxiGuangheCertifiedPublicAccountantsCo.,Itd
陜廣會咨字〔2020〕1號
陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻?/span>
—榆林市第三污水處理廠項目實施方案專項評價意見
榆林市住房和城鄉(xiāng)建設局：
我們對貴局編制的《陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施
領域?qū)ｍ梻?mdash;榆林市第三污水處理廠項目實施方案》中融資
平衡方案進行專項評價。我們的審核依據(jù)是《中國注冊會計師
其他鑒證業(yè)務準則第3111號--預測性財務信息的審核》。貴
局對項目收益預測及其所依據(jù)的各項假設負責。這些假設已在
具體預測說明中披露。
根據(jù)我們對支持這些假設的證據(jù)的審核，我們沒有注意到
任何事項使我們認為這些假設沒有為預測提供合理基礎。而
且，我們認為，該項目收益預測是在這些假設的基礎上恰當編
制的，并按照項目收益及現(xiàn)金流入預測編制基礎的規(guī)定進行了
列報。
需提醒報告使用者注意：由于在編制融資與自求平衡方案
中運用了一系列的假設，包括有關未來事項和推測性假設，而
預期事項通常并非如預期那樣發(fā)生，并且變動可能性重大，實
際結果可能與預測性財務信息存在差異。
本業(yè)務的目的僅是為了貴局申請陜西省2020年市政及園
區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻峁⿲ｍ椩u價。本報告僅供榆林市住
房和城鄉(xiāng)建設局用于前述目的，不應用于其他任何目的。房和城鄉(xiāng)建設局用于前述目的，不應用于其他任何目的。
經(jīng)專項審核，我們認為：在貴局對榆林市第三污水處理廠
項目收益預測及其所依據(jù)的各項假設前提下，本次評價的預期
收入對應的凈收入能夠合理保障償還融資本金和利息，實現(xiàn)項
目收益和融資自求平衡。
附件：陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻?mdash;榆
林市第三污水處理廠項目收益及現(xiàn)金流入預測說明
陜西廣合會計師事務所有限公司
2020年2月3日
(有效性未知) 簽名者：430046004300410020004c0052004100400055967f897f5e08541a4fa18b085e8b4ea1524062096750966c51f85340004e003900310036003100300030003003000370031003300350039003300380036003200360040003100 時間：2020.02.13 03:00:17 Z 原因：NTKO Digital Signature(www.ntko.com)
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陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻?/span>
——榆林市第三污水處理廠項目收益及現(xiàn)金流入預測說明
一、項目基本情況
（一）項目建設單位基本情況
名稱：榆林市住房和城鄉(xiāng)建設局
住所：榆林市榆陽區(qū)西沙航宇路169號
單位類型：市政府工作部門正縣級
單位負責人：雷亞成
主要職能：貫徹落實黨中央、省委、市委關于住宅和房地
產(chǎn)業(yè)、城鎮(zhèn)化建設、建筑業(yè)、市政公用事業(yè)、市容市貌、環(huán)境
衛(wèi)生、園林綠化等方面的方針政策和法律法規(guī)規(guī)章。
（二）項目情況
1.項目總體情況介紹
（1）項目名稱：榆林市第三污水處理廠項目
項目建設規(guī)模及內(nèi)容：該工程項目位于榆溪河以東，榆林
大道（包南線）以西，待建三岔灣濕地公園西南側。規(guī)模為10
萬m3/d，近期處理規(guī)模為5萬m3/d的污水處理廠1座，項目總用
地面積136畝（含遠期預留），配套截污管網(wǎng)5.8公里，采用
d1000-d2000鋼筋砼管。本項目污水量收集范圍：北至富康路，
南至榆溪河大橋，西至榆溪河，東至新210國道過境線內(nèi)的污
水，服務面積約為40km2的污水量。
主要建設內(nèi)容包括污水處理廠1座、污水主管5.8km及相關
輔助設施。具體內(nèi)容包括粗格柵及污水提升泵房、中格柵、曝
陜西省2020年市政及園區(qū)基礎設施領域?qū)ｍ梻?/span>
——榆林市第三污水處理廠項目收益及現(xiàn)金流入預測說明
一、項目基本情況
（一）項目建設單位基本情況
名稱：榆林市住房和城鄉(xiāng)建設局
住所：榆林市榆陽區(qū)西沙航宇路169號
單位類型：市政府工作部門正縣級
單位負責人：雷亞成
主要職能：貫徹落實黨中央、省委、市委關于住宅和房地
產(chǎn)業(yè)、城鎮(zhèn)化建設、建筑業(yè)、市政公用事業(yè)、市容市貌、環(huán)境
衛(wèi)生、園林綠化等方面的方針政策和法律法規(guī)規(guī)章。
（二）項目情況
1.項目總體情況介紹
（1）項目名稱：榆林市第三污水處理廠項目
項目建設規(guī)模及內(nèi)容：該工程項目位于榆溪河以東，榆林
大道（包南線）以西，待建三岔灣濕地公園西南側。規(guī)模為10
萬m3/d，近期處理規(guī)模為5萬m3/d的污水處理廠1座，項目總用
地面積136畝（含遠期預留），配套截污管網(wǎng)5.8公里，采用
d1000-d2000鋼筋砼管。本項目污水量收集范圍：北至富康路，
南至榆溪河大橋，西至榆溪河，東至新210國道過境線內(nèi)的污
水，服務面積約為40km2的污水量。
主要建設內(nèi)容包括污水處理廠1座、污水主管5.8km及相關
輔助設施。具體內(nèi)容包括粗格柵及污水提升泵房、中格柵、曝
氣沉砂池及細格柵、速沉池、AO生物池、配水井及污泥泵房、
二沉池、中間提升泵房及高效沉淀池、反硝化深床濾池、接觸
池及出水計量槽、污泥濃縮池、污泥深度脫水車間、除臭生物
濾池、鼓風機房及總變配電室、投藥加氯間、生產(chǎn)管理樓、傳
達室及大門、電氣工程、自控儀表、化驗、機修及車輛、總圖
工程、以及廠外配套工程等。
二沉池、中間提升泵房及高效沉淀池、反硝化深床濾池、接觸
池及出水計量槽、污泥濃縮池、污泥深度脫水車間、除臭生物
濾池、鼓風機房及總變配電室、投藥加氯間、生產(chǎn)管理樓、傳
達室及大門、電氣工程、自控儀表、化驗、機修及車輛、總圖
工程、以及廠外配套工程等。
（2）施工進度
榆林市第三污水處理廠截止
2019年11月最新施工進度為
項目可研、設計、選址、招標工作已經(jīng)完成，項目土方建設已
經(jīng)完成，完成工程進度的
30%。
預計
2020年10月份完成項目整體建設的100%，11-12月份
完成聯(lián)合試車工作，2020年底完成項目竣工驗收和初步投產(chǎn)工
作。
（3）項目主要經(jīng)濟指標
廠區(qū)主要技術經(jīng)濟指標表
序號名稱單位數(shù)值備注
工程占地面積
m2
166715
~250.07畝
1
近期工程占地面積
m2
79192
~118.79畝
遠期工程占地面積
m2
87523
~131.28畝
建構筑物占地面積
m2
22239近期
2建筑密度
m2
28.08近期
3建筑面積
m2
6244近期
4容積率
0.079近期
5廠外道路面積
m2
700
6道路面積
m2
12324近期
7停車位個
16
-4
-5-
序號名稱單位數(shù)值備注
8圍墻長度m17009擋土墻長度m700平均墻高3.5米
10綠化面積m244629近期
11綠化系數(shù)56.36近期
12土方量：填方量m3130000需土量：7300013挖方量m357000
二、預測假設
（一）國家及地方現(xiàn)行的法律法規(guī)、監(jiān)管、財政、國家宏
觀調(diào)控政策無重大變化；
（二）國家現(xiàn)行的利率及供水、污水處理價格無變化；
（三）項目建設計劃能夠順利執(zhí)行；
（四）各項運營成本在正常范圍內(nèi)變動；
（五）無其他不可抗及不可預見因素造成的重大不利影響。
三、編制依據(jù)
（一）《投資項目可行性研究指南（試用版）》（2002年）；
（二）《陜西省建設工程概算定額》；
（三）《陜西省建設工程概算費用定額》；
（四）《陜西省建設工程其它費用定額》（陜發(fā)改投資
〔2012〕241號）；
（五）《榆林市第三污水處理廠工程可行性研究報告》；
（六）《榆林市第三污水處理廠工程初步設計說明書》
（報批版）；
（七）《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第三版）；
（八）《財政部關于試點發(fā)展項目收益與融資自求平衡
序號名稱單位數(shù)值備注
8圍墻長度m17009擋土墻長度m700平均墻高3.5米
10綠化面積m244629近期
11綠化系數(shù)56.36近期
12土方量：填方量m3130000需土量：7300013挖方量m357000
二、預測假設
（一）國家及地方現(xiàn)行的法律法規(guī)、監(jiān)管、財政、國家宏
觀調(diào)控政策無重大變化；
（二）國家現(xiàn)行的利率及供水、污水處理價格無變化；
（三）項目建設計劃能夠順利執(zhí)行；
（四）各項運營成本在正常范圍內(nèi)變動；
（五）無其他不可抗及不可預見因素造成的重大不利影響。
三、編制依據(jù)
（一）《投資項目可行性研究指南（試用版）》（2002年）；
（二）《陜西省建設工程概算定額》；
（三）《陜西省建設工程概算費用定額》；
（四）《陜西省建設工程其它費用定額》（陜發(fā)改投資
〔2012〕241號）；
（五）《榆林市第三污水處理廠工程可行性研究報告》；
（六）《榆林市第三污水處理廠工程初步設計說明書》
（報批版）；
（七）《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第三版）；
（八）《財政部關于試點發(fā)展項目收益與融資自求平衡
的地方政府專項債券品種的通知》（財預〔2017〕89號）；
（九）《陜西省地方政府項目收益與融資自求平衡專項
債券管理暫行辦法》。
四、投資估算及資金籌措方式
（一）項目投資估算
項目投資估算表
（九）《陜西省地方政府項目收益與融資自求平衡專項
債券管理暫行辦法》。
四、投資估算及資金籌措方式
（一）項目投資估算
項目投資估算表
金額單位：萬元
序號項目金額投資占比（
%）
總計項目總投資額
52,291.10
100.00%
一污水處理石總投資
45,650.33
87.30%
1工程費用
34,394.49
65.78%
1.1污水處理系統(tǒng)
15,281.44
29.22%
1.2污泥及除臭系統(tǒng)
4,148.10
7.93%
1.3輔助生產(chǎn)配套設施
4,539.20
8.68%
1.4生產(chǎn)管理與生活投資
732.70
1.40%
1.5總圖工程
4,844.85
9.27%
1.6抗浮與基坑支護
3,404.00
6.51%
1.7廠外配套工程
1,444.20
2.76%
2工程建設其他費用
7,643.51
14.62%
3基本預備費
3,363.04
6.43%
4鋪底流動資金
249.29
0.48%
二配套截污干管總投資
5,712.27
10.92%
1工程費用
4,292.06
8.21%
1.1截污干管工程
3,769.78
7.21%
1.2污水廠至膚施路污水管道
522.28
1.00%
2工程建設其他費用
997.08
1.91%
3預備費用
423.13
0.81%
-6
-7-
序號項目金額投資占比（%）
三建設期貸款利息(銀行貸款及發(fā)行債券)137.590.26%
四債券發(fā)行費用15.000.03%
（二）項目資本金情況
榆林市財政局投入項目資本金27,291.10萬元，占本項
目總投資的比重為53.42%，由市本級財政預算專項資金與中央
黑臭水體專項治理資金籌集解決。截止2019年11月底，項目
資本金27,291.10萬元已到位21,993.04萬元，其中中央黑臭
水體治理專項資金安排13,000萬元，市本級財政預算資金
8,993.04萬元，剩余5,298.06萬元將按照工程進度及用款需
求列入市本級財政預算安排。
（三）融資來源及本次發(fā)行債券情況
該項目總投資52,291.10萬元，具體來源如下：
1.項目資本金27,291.1萬元，占項目總投資的53.42%；
市本級財政預算專項資金與中央黑臭水體專項治理資金籌集
解決。
2.市場化融資1,0000萬元，占項目總投資的18.63%，融
資意向機構為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。
3.發(fā)行專項債券15,000.00萬元，占項目總投資的27.95%，
擬通過本期發(fā)行十年期政府專項債券來解決。
五、項目預期收入及融資平衡情況
（一）項目收入
該項目建成投入運營后，債券存續(xù)期間內(nèi)預計可實現(xiàn)經(jīng)營
凈現(xiàn)金流入55,813.04萬元。
1.經(jīng)營收入
序號項目金額投資占比（%）
三建設期貸款利息(銀行貸款及發(fā)行債券)137.590.26%
四債券發(fā)行費用15.000.03%
（二）項目資本金情況
榆林市財政局投入項目資本金27,291.10萬元，占本項
目總投資的比重為53.42%，由市本級財政預算專項資金與中央
黑臭水體專項治理資金籌集解決。截止2019年11月底，項目
資本金27,291.10萬元已到位21,993.04萬元，其中中央黑臭
水體治理專項資金安排13,000萬元，市本級財政預算資金
8,993.04萬元，剩余5,298.06萬元將按照工程進度及用款需
求列入市本級財政預算安排。
（三）融資來源及本次發(fā)行債券情況
該項目總投資52,291.10萬元，具體來源如下：
1.項目資本金27,291.1萬元，占項目總投資的53.42%；
市本級財政預算專項資金與中央黑臭水體專項治理資金籌集
解決。
2.市場化融資1,0000萬元，占項目總投資的18.63%，融
資意向機構為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。
3.發(fā)行專項債券15,000.00萬元，占項目總投資的27.95%，
擬通過本期發(fā)行十年期政府專項債券來解決。
五、項目預期收入及融資平衡情況
（一）項目收入
該項目建成投入運營后，債券存續(xù)期間內(nèi)預計可實現(xiàn)經(jīng)營
凈現(xiàn)金流入55,813.04萬元。
1.經(jīng)營收入
該項目收益主要來源為污水處理收入、供水收入，按項目設計水平污水處理以及供水量為5萬m
3、
污水處理價格為1.4元/m
3，綜合供水價格4.46元/m
3（為市政用水），且未來水價按照穩(wěn)定的價格測算。
預計項目2020年建成后，從2021年起產(chǎn)生收益，債券存續(xù)期間內(nèi)收入可達到89,051.64萬元。具體收
入情況如下表。
經(jīng)營收入預測表
單位：萬元
序號項目合計2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年
1經(jīng)營收入
89,051.64
6,631.50
7,578.86
8,526.22
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
污水處理收入
24,017.00
1,788.50
2,044.00
2,299.50
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
污水處理單價（
m3/元）
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.4
1.41.1污水處理量（萬
m3/天）
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
運營天數(shù)（天）
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
生產(chǎn)負荷
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
供水收入
65,034.64
4,843.00
5,534.86
6,226.72
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
市政綠化用水收入
65,034.64
4,843.00
5,534.86
6,226.72
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
供水單價（
m3/元）
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
4.46
5.461.2使用率
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
85.00%
供水量（萬
m3/天）
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
運營天數(shù)（天）
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
生產(chǎn)負荷
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
-8
（二）項目成本
1.運營成本
該項目成本主要為外購原材料、外購燃料及動力、工資及
福利、折舊費、修理費、攤銷費、污泥外運費、其他費用。經(jīng)
測算，債券存續(xù)期間年運營成本為
5,419.17萬元，扣除折舊
后付現(xiàn)經(jīng)營成本為
3,323.86萬元。
年運營成本預測表
單位:萬元
序號項目金額
1年總成本
5,419.17
1.1外購原材料
959.72
1.2外購燃料及動力
668.70
1.3工資及福利
240.00
1.4折舊費
2,092.99
1.5修理費
908.02
1.6攤銷費
2.32
1.7污泥外運費
146.00
1.8其他費用
401.42
扣除折舊后年付現(xiàn)經(jīng)營成本
3,323.86
2.融資成本
該項目融資成本為
10437萬元，主要包括：發(fā)行十年期債
券
1.5億元，債券利息
6750萬元，手續(xù)費及服務費等共計
15
萬元；銀行貸款
1億元，利息
3672萬元。
（三）資金平衡方案
在各項假設前提下，該項項目
15000萬元專項債到期時,
-9
在償還當年到期的債券本息后，將仍有
21,304.54萬元的累計現(xiàn)金結余，能夠滿足專項債券的還本付
息要求，并實現(xiàn)項目收益與融資自求平衡。
資金測算平衡表
金額單位:萬元
序號項目合計
2019年
2020年
2021年
2022年
2023年
2024年
2025年
2026年
2027年
2028年
2029年
2030年
一項目現(xiàn)金流入
30,298.06
6,631.50
7,578.86
8,526.22
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
1業(yè)務活動現(xiàn)金流入
89,051.64
6,631.50
7,578.86
8,526.22
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
9,473.58
1.1污水處理收入
24,017.00
1,788.50
2,044.00
2,288.50
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
2,555.00
1.2供水收入
65,034.64
4,843.00
5,534.86
6,226.72
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
6,918.58
2融資活動現(xiàn)金流入
25,000.00
-25,000.00
----------
2.1債券融資
15,000.00
15,000.00
2.2市場化融資款
10,000.00
10,000.00
3資本金流入
27,291.10
5,298.06
二項目現(xiàn)金流出
120,038.20
33,088.45
9,068.52
5,163.86
5,752.86
5,680.86
5,608.86
5,536.86
5,464.86
5,392.86
5,284.86
18,661.36
1固定資產(chǎn)投資
51,362.60
32,159.95
3,868.66
1.1工程費用
38,686.55
23,211.93
3,868.66
1.2工程建設其他費用
8,640.59
2,592.18
6,048.41
1.3基本預備費
3,786.17
1,135.85
2,650.32
1.4鋪底流動資金
249.29
249.29
2經(jīng)營成本
33,238.60
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3,323.86
3融資活動現(xiàn)金流出
35,437.00
-928.50
1,876.00
1,840.00
2,429.00
2,357.00
2,285.00
2,213.00
2,141.00
2,069.00
1,961.00
15,337.50
3.1償還銀行貸款本金
10,000.00
625.00
625.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
1,250.00
3.2償還銀行貸款利息
3,672.00
576.00
576.00
540.00
504.00
432.00
360.00
288.00
216.00
144.00
36.00
3.3償還債券本金
15,000.00
3.4償還債券利息
6,075.00
337.50
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
675.00
337.50
3.5債券發(fā)行費用
15.00
15.00
三現(xiàn)金結余
6,659.05
-2,790.39
-2,437.02
2,415.00
2,773.36
3,792.72
3,864.72
3,936.72
4,008.72
4,080.72
4,188.72
-9,187.78
四期初現(xiàn)金
6,659.05
3,868.66
1,431.64
3,846.64
6,620.00
10,412.72
18,214.16
22,222.88
五期末現(xiàn)金
6,659.05
3,868.66
1,431.64
3,846.64
6,620.00
10
412
72
14,277.44
18
214
16
22,222.88
26,303.60
30
492
32
21
304
5
-10
-11-
六、評價要素
根據(jù)財政部《關于試點發(fā)展項目收益融資自求平衡的地方
政府專項債品種的通知》財預（2017）89號文件要求，地方政
府發(fā)行項目收益與融資自求平衡的專項債券，需要在滿足地方
政府專項債券限額的前提下，充分考慮資金籌措的穩(wěn)定性和充
足性。
（一）項目收益凈現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性
根據(jù)榆林市住房與城鄉(xiāng)建設局《專項債實施方案》反映，
本項目總投資52,291.10萬元，資本金27,291.10萬元占項目總
投資額的52.19%，發(fā)行專項債券15000萬元，占項目總投資額
的28.68%，市場化融資10000萬元，占項目總投資額的19.12%，
融資意向機構為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。項目資本金
27,291.10萬元由市本級財政預算專項資金與中央黑臭水體專
項治理資金籌集解決。
截止2019年11月底項目資本金已經(jīng)全部投入項目建設，2020年專項債券融資、市場化融資完成即可投入項目建設。
項目建成次年投入運營后，該項目有較為穩(wěn)定的經(jīng)營收
入。經(jīng)測算，項目在債券存續(xù)期內(nèi)，經(jīng)營收入凈現(xiàn)金流入
55,813.04萬元，債券本息合計21,750.00萬元，市場化融資
本息合計13,672.00萬元。項目收益和現(xiàn)金流可有效覆蓋債券
對應項目融資成本，且每年留存資金可以支付后期債券存續(xù)期
間的利息支出及到期的還本支出，截至2030年償還本息后項
目累計凈現(xiàn)金結余21,304.54萬元，該項目資金穩(wěn)定性總體上
可以得到保證。
（二）項目收益凈現(xiàn)金流入的充足性
六、評價要素
根據(jù)財政部《關于試點發(fā)展項目收益融資自求平衡的地方
政府專項債品種的通知》財預（2017）89號文件要求，地方政
府發(fā)行項目收益與融資自求平衡的專項債券，需要在滿足地方
政府專項債券限額的前提下，充分考慮資金籌措的穩(wěn)定性和充
足性。
（一）項目收益凈現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性
根據(jù)榆林市住房與城鄉(xiāng)建設局《專項債實施方案》反映，
本項目總投資52,291.10萬元，資本金27,291.10萬元占項目總
投資額的52.19%，發(fā)行專項債券15000萬元，占項目總投資額
的28.68%，市場化融資10000萬元，占項目總投資額的19.12%，
融資意向機構為興業(yè)銀行股份有限公司榆林分行。項目資本金
27,291.10萬元由市本級財政預算專項資金與中央黑臭水體專
項治理資金籌集解決。
截止2019年11月底項目資本金已經(jīng)全部投入項目建設，2020年專項債券融資、市場化融資完成即可投入項目建設。
項目建成次年投入運營后，該項目有較為穩(wěn)定的經(jīng)營收
入。經(jīng)測算，項目在債券存續(xù)期內(nèi)，經(jīng)營收入凈現(xiàn)金流入
55,813.04萬元，債券本息合計21,750.00萬元，市場化融資
本息合計13,672.00萬元。項目收益和現(xiàn)金流可有效覆蓋債券
對應項目融資成本，且每年留存資金可以支付后期債券存續(xù)期
間的利息支出及到期的還本支出，截至2030年償還本息后項
目累計凈現(xiàn)金結余21,304.54萬元，該項目資金穩(wěn)定性總體上
可以得到保證。
（二）項目收益凈現(xiàn)金流入的充足性
該項目收益為投入運營后污水處理收入和供水收入。根據(jù)
對未來數(shù)據(jù)的合理預測，該項目債券存續(xù)期間能產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定
的現(xiàn)金流，各年償還債務本息后的期末現(xiàn)金結余資金充裕，并
呈現(xiàn)逐年增長趨勢，債券償還期末現(xiàn)金結余預計約2.13億元。
項目收益和現(xiàn)金流覆蓋債券還本付息情況為：項目本息覆蓋倍
數(shù)為1.57。上述測算用于還本付息資金的充足性均得到保障，
能夠滿足專項債券的還本付息要求，并實現(xiàn)債券項目收益與融
資自求平衡。
對未來數(shù)據(jù)的合理預測，該項目債券存續(xù)期間能產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定
的現(xiàn)金流，各年償還債務本息后的期末現(xiàn)金結余資金充裕，并
呈現(xiàn)逐年增長趨勢，債券償還期末現(xiàn)金結余預計約2.13億元。
項目收益和現(xiàn)金流覆蓋債券還本付息情況為：項目本息覆蓋倍
數(shù)為1.57。上述測算用于還本付息資金的充足性均得到保障，
能夠滿足專項債券的還本付息要求，并實現(xiàn)債券項目收益與融
資自求平衡。
本息覆蓋倍數(shù)情況表
金額單位:萬元
年度
項目融資成本項目收益
本息覆
蓋倍數(shù)
債券本金債券利息手續(xù)費貸款本金貸款利息合計
1
2
3
4
5
6
7
8=7/62020年
337.50
15.00
576.00
928.50
3307.642021年
675.00
625.00
576.00
1876.00
4255.002022年
675.00
625.00
540.00
1840.00
5202.362023年
675.00
1250.00
504.00
2429.00
6149.722024年
675.00
1250.00
432.00
2357.00
6149.722025年
675.00
1250.00
360.00
2285.00
6149.722026年
675.00
1250.00
288.00
2213.00
6149.722027年
675.00
1250.00
216.00
2141.00
6149.722028年
675.00
1250.00
144.00
2069.00
6149.722029年
675.00
1250.00
36.00
1961.00
6149.722030年
15000.00
337.50
15337.50
6149.72
合計
15000.00
6750.00
10000.00
3672.00
35437.00
55813.04
1.57
七、其他說明事項
項目后續(xù)償債資金主要來源于項目收益，包括污水處理收
入、供水收入等。在項目存續(xù)期內(nèi)，如出現(xiàn)污水處理收入、供
-12
-13-
水收入價格調(diào)整，可能發(fā)生提前償還本息情況。本項目若提前
償還本息，按照專項債券管理有關規(guī)定和辦法執(zhí)行。
八、總體評價
基于財政部對地方政府發(fā)行項目收益與自求平衡的專項
債券的要求，并根據(jù)我們對該項目資金平衡方案中的相關數(shù)據(jù)
進行分析測算，我們?yōu)檎J為榆林市住房和城鄉(xiāng)建設局申請發(fā)行
2020年地方政府專項債券可以用較銀行貸款利率更優(yōu)惠的融
資成本完成資金籌措。為榆林市第三污水處理廠項目建設提供
充足的資金支持，其項目持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金凈現(xiàn)金流入充分滿足
項目債券發(fā)行還本付息要求。
綜上所述，在確保項目資本金和預期收入按實施方案預計
年度的金額及時足額到位的前提下，通過發(fā)行項目收益與融資
自求平衡的專項債券的資金需求，是現(xiàn)階段較優(yōu)的資金解決方
案。
水收入價格調(diào)整，可能發(fā)生提前償還本息情況。本項目若提前
償還本息，按照專項債券管理有關規(guī)定和辦法執(zhí)行。
八、總體評價
基于財政部對地方政府發(fā)行項目收益與自求平衡的專項
債券的要求，并根據(jù)我們對該項目資金平衡方案中的相關數(shù)據(jù)
進行分析測算，我們?yōu)檎J為榆林市住房和城鄉(xiāng)建設局申請發(fā)行
2020年地方政府專項債券可以用較銀行貸款利率更優(yōu)惠的融
資成本完成資金籌措。為榆林市第三污水處理廠項目建設提供
充足的資金支持，其項目持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金凈現(xiàn)金流入充分滿足
項目債券發(fā)行還本付息要求。
綜上所述，在確保項目資本金和預期收入按實施方案預計
年度的金額及時足額到位的前提下，通過發(fā)行項目收益與融資
自求平衡的專項債券的資金需求，是現(xiàn)階段較優(yōu)的資金解決方
案。
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-15-
-16-
