這其中，最受關(guān)注的莫過(guò)于其豪擲5.02億收購(gòu)德國(guó)賀利氏光伏銀漿業(yè)務(wù)。

低價(jià)“抄底”高技術(shù)領(lǐng)域

海天股份5億收購(gòu)400年德企光伏銀漿業(yè)務(wù)

環(huán)保水圈曾發(fā)文《環(huán)企頻頻下注，斥資千萬(wàn)收購(gòu)光伏公司》探討“光伏+”模式，與其他跨界進(jìn)入光伏行業(yè)的環(huán)企不同，海天股份選擇在光伏“低谷期”逆勢(shì)布局。

一方面從整體大環(huán)境看，2024年國(guó)內(nèi)A股光伏龍頭企業(yè)多數(shù)虧損，近隆基綠能、TCL中環(huán)、通威股份等巨頭‌概莫能外。

另一方面從收購(gòu)對(duì)象看，賀利氏銀漿連年虧錢(qián)，預(yù)案披露“標(biāo)的公司2023年~2024年半年度營(yíng)業(yè)收入分別為29,919.14萬(wàn)歐、12484.27萬(wàn)歐，凈利潤(rùn)分別為-611.05萬(wàn)歐、-686.08萬(wàn)歐。”

對(duì)此業(yè)內(nèi)不乏質(zhì)疑之聲，海天逆勢(shì)布局究竟是一次精準(zhǔn)的抄底，還是一場(chǎng)大膽的“接飛刀”？

但事實(shí)上海天股份自有其邏輯所在，看似不尋常的背后，是一次傳統(tǒng)企業(yè)逆周期布局的典型案例。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，海天股份(SH603759)3月6日總市值40.03億元，股價(jià)直線漲停，足見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)其資產(chǎn)重組計(jì)劃的看好。

◎ 首先，海天跨界實(shí)屬在傳統(tǒng)水務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受限背景下的一次必然選擇。這一說(shuō)法也在其重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)預(yù)案中得以驗(yàn)證——“新增項(xiàng)目的獲取競(jìng)爭(zhēng)加劇”、“投資多依賴(lài)專(zhuān)項(xiàng)債，項(xiàng)目回報(bào)率低”、“日益提升的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)資金要求”、“尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)迫在眉睫”。

◎ 其次，賀利氏是一家有著將近400年歷史的德國(guó)企業(yè)，成立于清朝的順治年間，在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間都是光伏銀漿領(lǐng)域的巨頭，曾多年在全球正面銀漿市場(chǎng)位列前兩名。當(dāng)賀利氏表示“不再認(rèn)為光伏業(yè)務(wù)是戰(zhàn)略發(fā)展方向”，海天股份以低價(jià)格切入高技術(shù)門(mén)檻的光伏銀漿領(lǐng)域，不失為一場(chǎng)傳統(tǒng)企業(yè)逆周期布局的經(jīng)典案例。

◎ 最重要的是，當(dāng)老牌賀利氏“失利”之時(shí)，同期的中資漿料企業(yè)如聚合材料、帝科股份等的業(yè)績(jī)卻大幅度增長(zhǎng)。在海天股份看來(lái)，光伏銀漿作為光伏電池乃至整個(gè)光伏產(chǎn)品的關(guān)鍵材料，具有“長(zhǎng)期不可替代性”，是典型的“新質(zhì)生產(chǎn)力”產(chǎn)業(yè)，與我國(guó)當(dāng)前政策支持的并購(gòu)方向高度契合。

目前，從海天股份拋出重組預(yù)案了解到，海天股份擬通過(guò)新設(shè)立的全資子公司以支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)賀利氏光伏銀漿事業(yè)部。

水處理業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16%！

海天股份2024核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高

消息面上，除了收購(gòu)賀利氏光伏銀漿業(yè)務(wù)，海天股份近期還發(fā)布了一則重要公告——

公司收到“眉山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)污水處理廠三期項(xiàng)目（施工、運(yùn)營(yíng)）標(biāo)段”的中標(biāo)通知書(shū)，確定為該項(xiàng)目中標(biāo)人，中標(biāo)金額約為3.33億元，占2023年?duì)I業(yè)收入的26.04%，本次項(xiàng)目中標(biāo)預(yù)計(jì)對(duì)公司2025年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響，有助于公司夯實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)。

公開(kāi)消息顯示，該項(xiàng)目總投資為6.23億元，計(jì)劃施工期為540日歷天，運(yùn)營(yíng)期為3年，總占地面積約為57.71畝。擬新建1座日處理量為50000m³/d的園區(qū)污水處理廠并完善其基礎(chǔ)設(shè)施配套工程，具體建設(shè)內(nèi)容包括：主體工程、設(shè)備設(shè)施安裝工程、電氣工程、長(zhǎng)200米寬16米的配套道路及附屬工程等。

海天股份表示，隨著國(guó)家一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)推出，宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，未來(lái)公用事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域?qū)��?huì)有越來(lái)越多的施工+運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目推出，公司也將積極把握相關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，提升，提升公司營(yíng)收規(guī)模。

據(jù)悉，海天股份成立于2008年3月，于2021年在上交所上市，是一家以供水業(yè)務(wù)及污水處理業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合環(huán)境服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，也是西南地區(qū)環(huán)保水務(wù)行業(yè)的民營(yíng)龍頭企業(yè)。

環(huán)保水圈注意到，自2021年上市以來(lái)，隨著商運(yùn)項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)，海天股份盈利能力穩(wěn)步提升。2021年至2024年，海天股份扣非凈利潤(rùn)連續(xù)四年增長(zhǎng)。

2024年，海天股份污水處理服務(wù)業(yè)務(wù)、供水業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入9.23億元、3.87億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的61.54%、25.82%；由于污水項(xiàng)目單價(jià)調(diào)整和新增項(xiàng)目商運(yùn)，海天股份污水處理業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16%。

其2024年?duì)I業(yè)收入15.19億元，同比增長(zhǎng)18.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.05億元，同比增長(zhǎng)25.97%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.72億元，同比增長(zhǎng)22.69%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4.57億元，同比增長(zhǎng)41.34%，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

2025年，燥起來(lái)！

不斷折騰，方能穿越周期

加碼垃圾焚燒，全資控股四川上實(shí)；深耕環(huán)境領(lǐng)域，與光大環(huán)境簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。布局光伏，收購(gòu)賀利氏銀漿業(yè)務(wù)......

如果要用一個(gè)詞來(lái)形容海天股份，那一定是“折騰”。在水圈看來(lái)，“折騰”一詞并非貶義，“折騰”代表著一家企業(yè)的生命力，既是創(chuàng)新基因，也是變革勇氣。

正如馬云先生所言：“公司在兩個(gè)時(shí)候要學(xué)會(huì)折騰，一個(gè)是好的時(shí)候，一個(gè)是走投無(wú)路的時(shí)候。”2025年每家環(huán)保企業(yè)都應(yīng)該“燥”起來(lái)，不斷折騰方能穿越周期，打破發(fā)展天花板！

作品來(lái)源：環(huán)保水圈

素材參考：金融界、紅星新聞、長(zhǎng)江商報(bào)、網(wǎng)絡(luò)等