時(shí)下火熱的PPP模式，在財(cái)政部的力推之下，得到了地方政府的積極響應(yīng)。目前，江蘇、重慶、福建、安徽等省份，均已公布了首批試點(diǎn)PPP項(xiàng)目，污水處理是其中一大典型領(lǐng)域。
合肥王小郢污水處理廠作為中國(guó)第一個(gè)試水污水TOT模式的PPP項(xiàng)目，示范意義較大。10月16日舉辦的“第5期中國(guó)PPP沙龍”，也將王小郢污水處理廠資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)作為主要的分享和討論話題。
作為安徽省第一座大型的城市污水處理廠，王小郢污水處理廠建設(shè)總投資約3.2億元，是當(dāng)時(shí)全國(guó)規(guī)模最大的氧化溝工藝污水處理廠，項(xiàng)目分兩期建設(shè)，分別于1998年和2001年建成投產(chǎn)，日處理能力合計(jì)為30萬(wàn)噸。王小郢污水處理廠也是利用澳大利亞政府貸款、亞行貸款和國(guó)債資金建設(shè)的市政基礎(chǔ)設(shè)施，為巢湖污染綜合治理發(fā)揮重要作用。
選對(duì)伙伴很重要
柏林水務(wù)（柏林水務(wù)中國(guó)控股有限公司）母公司柏林水務(wù)集團(tuán)是德國(guó)最大的自來(lái)水和污水處理企業(yè)，擁有17家自水廠和28家污水處理廠，負(fù)責(zé)世界上共1200萬(wàn)人口的自來(lái)水供應(yīng)和污水處理。大岳咨詢有限公司總監(jiān)鄭潔指出，柏林水務(wù)集團(tuán)在國(guó)際水務(wù)領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)了100多年，在水務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)非常豐富。
2003年合肥市政府決定采用TOT模式，通過(guò)國(guó)際公開(kāi)招標(biāo)的方式轉(zhuǎn)讓王小郢污水廠資產(chǎn)權(quán)益，實(shí)施23年的特許經(jīng)營(yíng)。2004年2月20日，項(xiàng)目在合肥市產(chǎn)權(quán)交易中心開(kāi)標(biāo)，在4家提交了投標(biāo)文件的單位中，柏林水務(wù)牽頭的企業(yè)聯(lián)合體以4.8億元的投標(biāo)價(jià)格脫穎而出，從合肥市政府手中接管了王小郢污水處理項(xiàng)目。
而王小郢污水處理項(xiàng)目政府和投資方的談判并不順利。水務(wù)工程動(dòng)輒周期長(zhǎng)達(dá)十幾年，這意味著項(xiàng)目的中標(biāo)方案中需要考慮至少未來(lái)10年的發(fā)展需求。王小郢污水處理廠的外資方柏林水務(wù)總經(jīng)理梁軍表示，工廠的規(guī)模、大小、人員配置、薪酬標(biāo)準(zhǔn)、水價(jià)變化、如果出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)不達(dá)標(biāo)的情況，政府的財(cái)政補(bǔ)貼如何分配等因素都要考慮到合同中。
作為國(guó)際水務(wù)巨頭，談判中柏林水務(wù)提出一系列未來(lái)可能出現(xiàn)的問(wèn)題和解決方案，甚至于很多內(nèi)容當(dāng)時(shí)政府并沒(méi)有太多概念，這為今后項(xiàng)目的正常運(yùn)行提供了前期保障，也為政府日后操作PPP項(xiàng)目提供了經(jīng)驗(yàn)。
由于項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于政府底價(jià)，并且污水處理當(dāng)時(shí)屬于虧損行業(yè)，柏林水務(wù)聯(lián)合體高溢價(jià)中標(biāo)后也飽受爭(zhēng)議。梁軍介紹，最初購(gòu)買資產(chǎn)的4.8億元中，有35%的資本金，經(jīng)過(guò)10年經(jīng)營(yíng)，柏林水務(wù)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目資本金已經(jīng)基本收回，開(kāi)始走入盈利軌道，有力地回應(yīng)了來(lái)自外界的質(zhì)疑。
責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)要厘清
PPP合同簽訂時(shí)，投資方和政府都承擔(dān)有相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。作為2004年王小郢污水廠項(xiàng)目政府方招標(biāo)和談判主要負(fù)責(zé)人的合肥市建委原主任紀(jì)開(kāi)學(xué)，在沙龍上介紹，當(dāng)時(shí)政府方面成立了專門小組，招投標(biāo)、合同談判等都選擇專業(yè)人士來(lái)應(yīng)對(duì)，嚴(yán)格按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)公開(kāi)招投標(biāo)，在很大程度上保障了項(xiàng)目的成功。
有業(yè)內(nèi)人士指出，在污水處理領(lǐng)域，投資機(jī)會(huì)逐年增多，但政府和企業(yè)可能會(huì)形成長(zhǎng)達(dá)幾十年合作的PPP項(xiàng)目，運(yùn)行中仍存在非常多不確定因素。因此政府做好前期規(guī)劃，如預(yù)估好未來(lái)處理污水水量等重要指標(biāo)很關(guān)鍵。
值得欣慰的是，王小郢污水處理項(xiàng)目合同中政府的邊界劃分很明確，在涉及到土地出讓時(shí)，政府方面非常謹(jǐn)慎，對(duì)土地性質(zhì)作了嚴(yán)格限制。對(duì)于水價(jià)等較敏感問(wèn)題，王小郢污水處理項(xiàng)目根據(jù)人工、電價(jià)、CPI等參數(shù)變動(dòng)，設(shè)定了一個(gè)公式，水價(jià)據(jù)此每?jī)赡赀M(jìn)行一次調(diào)整。合同中也對(duì)水價(jià)的變動(dòng)進(jìn)行了限制，規(guī)定每次調(diào)整上下不能超過(guò)原水價(jià)的9%。
“PPP熱潮之下，只有準(zhǔn)確把握其本意，才能避免由于概念混淆產(chǎn)生誤解，才能將PPP應(yīng)用到正確的方向，促進(jìn)環(huán)境產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。” E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、中國(guó)水網(wǎng)主編、清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究中心主任傅濤認(rèn)為，PPP中的第一個(gè)P本意是“公共”，公共對(duì)應(yīng)的主體，是具有“公共服務(wù)職能”的政府；第二個(gè)P本意是“私營(yíng)”的主體，但是其所對(duì)應(yīng)的不僅限于民營(yíng)企業(yè)；第三個(gè)P是伙伴關(guān)系，具有三大特征：獨(dú)立性、平等性以及甲乙雙方在不同的目的之下合作同一件事。從這一角度講，作為中國(guó)首個(gè)試水污水處理TOT模式的項(xiàng)目，王小郢污水處理項(xiàng)目的確起到了良好的示范作用。
80個(gè)示范項(xiàng)目之后財(cái)政部再力推PPP模式
80個(gè)示范項(xiàng)目之后 財(cái)政部再力推PPP模式
通知要求，省級(jí)財(cái)政部門要積極研究設(shè)立專門機(jī)構(gòu)。財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉此前曾表示：“推廣使用PPP模式，不僅是一次微觀層面的操作方式升級(jí)，更是一次宏觀層面的體制機(jī)制變革。”
本報(bào)記者 徐維維 上海報(bào)道
8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在G20會(huì)議上的表態(tài)廣受關(guān)注。他在會(huì)上提出，“中國(guó)為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)所采取的經(jīng)濟(jì)刺激措施提振了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也帶來(lái)了產(chǎn)能過(guò)剩、環(huán)境污染、地方政府債務(wù)增加等問(wèn)題，因此不能完全依賴公共財(cái)政資金進(jìn)行大規(guī)模投資。”接著，他著重介紹了中國(guó)財(cái)政部在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域正在為推動(dòng)PPP模式所做的工作。
會(huì)議結(jié)束2天之后，9月24日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱通知)，稱將在全國(guó)范圍開(kāi)展政府和社會(huì)資本合作(Public-Private Partnership, PPP)模式項(xiàng)目示范。這是財(cái)政部自去年年底推廣PPP模式以來(lái)發(fā)布的第一個(gè)正式文件。
通知表示，推廣運(yùn)用PPP模式，是國(guó)家確定的重大經(jīng)濟(jì)改革任務(wù)，對(duì)于加快新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、提升國(guó)家治理能力、構(gòu)建現(xiàn)代財(cái)政制度具有重要意義。
不到十天前，李克強(qiáng)在其主持召開(kāi)的推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)試點(diǎn)工作座談會(huì)上，也專門提到新型城鎮(zhèn)化建設(shè)解決“錢”的問(wèn)題兩種方式，其一為發(fā)行債券；其二要“創(chuàng)新方式吸引民間資本投資經(jīng)營(yíng)”。并且提出，城鎮(zhèn)化建設(shè)的“定向調(diào)控”的重要內(nèi)容之一。
北京大岳咨詢有限責(zé)任公司總經(jīng)理金永祥在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，該通知表明財(cái)政部對(duì)于PPP的想法已經(jīng)比較清晰，對(duì)地方政府尤其是財(cái)政支持PPP是一個(gè)政策性依據(jù)。
“根據(jù)通知，中央和地方都會(huì)有資金進(jìn)入到PPP項(xiàng)目。并且要求從以往單一年度的預(yù)算收支管理，逐步轉(zhuǎn)向強(qiáng)化中長(zhǎng)期財(cái)政規(guī)劃。這就解決了社會(huì)資本的一個(gè)擔(dān)心，以前預(yù)算一年一做，而PPP動(dòng)輒30年合同，無(wú)法保證明年財(cái)政會(huì)不會(huì)給錢。”金永祥說(shuō)。
清華大學(xué)土木水利學(xué)院建設(shè)管理系教授、PPP和項(xiàng)目管理專家王守清接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，作為PPP規(guī)章，該通知符合發(fā)改委正在主導(dǎo)起草的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)(1806.306, 18.78, 1.05%)特許經(jīng)營(yíng)法》(PPP法)的所有要點(diǎn)，但未涉及PPP項(xiàng)目立項(xiàng)審批等各個(gè)流程和具體做法，操作性較低。
王守清坦言，項(xiàng)目審批關(guān)乎權(quán)力劃分，但這個(gè)行政問(wèn)題卻被各相關(guān)部門回避了。“PPP在中國(guó)已經(jīng)做了二三十年了，去年財(cái)政部從政府角度開(kāi)始力推。但實(shí)際上，按行政職權(quán)劃分，PPP項(xiàng)目如果不涉及財(cái)政，財(cái)政部門也無(wú)權(quán)管轄。”他說(shuō)。
金永祥也認(rèn)為，PPP項(xiàng)目會(huì)涉及發(fā)改委、住建部、交通部、水利部等很多部門，而這個(gè)通知僅僅是財(cái)政部一家所發(fā)，無(wú)從得知其他部門的意見(jiàn)。
不過(guò)，通知卻要求，省級(jí)財(cái)政部門要結(jié)合部門內(nèi)部職能調(diào)整，積極研究設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，履行政府和社會(huì)資本合作的相關(guān)職責(zé)。這可能意味著，各省財(cái)政部門可能很快會(huì)設(shè)立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)，力推PPP項(xiàng)目。這是國(guó)務(wù)院推出80個(gè)示范項(xiàng)目之后，吸引社會(huì)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域的又一次有力行動(dòng)。
PPP模式在中國(guó)
通知明確了PPP的官方定義：“政府和社會(huì)資本合作模式(PPP)是在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。通常模式是由社會(huì)資本承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并通過(guò)‘使用者付費(fèi)’及必要的‘政府付費(fèi)’獲得合理投資回報(bào)；政府部門負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管，以保證公共利益最大化。”
這也是被國(guó)際學(xué)術(shù)界和企業(yè)界較為認(rèn)同的定義，即將PPP認(rèn)定為政府與企業(yè)長(zhǎng)期合作一系列方式的統(tǒng)稱，包含BOT、DBFO、TOT、PFI等多種方式。
事實(shí)上，PPP在中國(guó)的實(shí)踐可以追溯到上世紀(jì)80年代中期。早期項(xiàng)目包括深圳沙角B電廠BOT項(xiàng)目、廣州白天鵝飯店和北京國(guó)際飯店等。“這些項(xiàng)目都是投資人發(fā)起、通過(guò)談判和政府達(dá)成一致，沒(méi)有招標(biāo)過(guò)程。也是地方政府自發(fā)推進(jìn)的，沒(méi)有中央政府的關(guān)注、總結(jié)和大規(guī)模推廣。”金永祥說(shuō)。
1994年是BOT試點(diǎn)項(xiàng)目的起點(diǎn)。當(dāng)年，國(guó)家計(jì)委選擇了5個(gè)BOT試點(diǎn)項(xiàng)目——廣西來(lái)賓B電廠、成都第六水廠、廣東電白高速公路、武漢軍山長(zhǎng)江大橋和長(zhǎng)沙望城電廠。地方政府也推出了一些PPP項(xiàng)目。全國(guó)PPP涉及行業(yè)包括電力、自來(lái)水、污水、燃?xì)�、大橋、區(qū)域開(kāi)發(fā)等。
2002年，中共十六大提出中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)初步建立，市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。在此背景下，建設(shè)部2002年底出臺(tái)《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的意見(jiàn)》，2004年推出“126號(hào)文”(《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》)，各地也陸續(xù)出臺(tái)了相應(yīng)的特許經(jīng)營(yíng)條例。
從2003年開(kāi)始，各地的PPP項(xiàng)目大量上馬。金永祥說(shuō)，其中最多的是污水處理項(xiàng)目，此外也有自來(lái)水、地鐵、新城、開(kāi)發(fā)區(qū)、燃?xì)�、路橋�?xiàng)目。但是，因?yàn)轫?xiàng)目規(guī)范性不夠等原因，也出現(xiàn)了一些失敗的案例。2007年的西安自來(lái)水市場(chǎng)化改革終止是一個(gè)標(biāo)志性事件，因?yàn)橐恍┤说姆磳?duì)，西安自來(lái)水公司的PPP改革半途而廢。
金永祥說(shuō)，如果把央企在內(nèi)的國(guó)企也視同為社會(huì)投資人。粗略估計(jì)，到2013年全國(guó)PPP項(xiàng)目有7000到8000個(gè)，但其中很多項(xiàng)目沒(méi)有公開(kāi)招標(biāo)，不被外界了解。在他看來(lái)，受“四萬(wàn)億”刺激政策影響， 2009年成為PPP受沖擊最嚴(yán)重的一年。
2010年和2012年，國(guó)務(wù)院先后出臺(tái)“新36條”(《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》)和實(shí)施細(xì)則，但因?yàn)楦鞣N“玻璃門”、“彈簧門”的存在等原因，社會(huì)反響并不明顯。
新一輪PPP推廣
中國(guó)城鎮(zhèn)化經(jīng)過(guò)十幾年高速發(fā)展，產(chǎn)生了諸多問(wèn)題難題：土地財(cái)政飽受批評(píng)；地方債務(wù)超過(guò)20萬(wàn)億元，還在快速增長(zhǎng)；環(huán)境問(wèn)題日益突出，治理需要大量資金。
財(cái)政部副部長(zhǎng)王保安4月份在全國(guó)財(cái)政科研工作會(huì)議上表示，地方政府短期內(nèi)償債壓力較大。今年到期需償還的地方政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)占債務(wù)總余額的21.89%，是償債壓力最重的一年。
與此同時(shí)，中國(guó)城鎮(zhèn)化還有很大上升空間。王保安此前曾表示，目前中國(guó)城鎮(zhèn)化率為53.6%，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到60%，由此帶來(lái)的投資需求或?qū)⑦_(dá)42萬(wàn)億元人民幣。
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所原所長(zhǎng)、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者， PPP可以減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，調(diào)動(dòng)民間資本、社會(huì)資金的巨大潛力。“PPP不光是融資機(jī)制的升級(jí)，更是管理模式、綜合績(jī)效的升級(jí)。各方帶動(dòng)各自優(yōu)勢(shì)資源，公眾會(huì)從中受益。”
十八屆三中全會(huì)提出，允許社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式參與社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營(yíng)，讓市場(chǎng)在資源配置過(guò)程中發(fā)揮決定性作用，PPP業(yè)界和學(xué)界普遍認(rèn)為，這為PPP的普及提供了理論基礎(chǔ)。
此后，盡管PPP涉及多部委，財(cái)政部開(kāi)始主導(dǎo)新一輪PPP推廣。比較有名的是財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉此前在一次公開(kāi)場(chǎng)合對(duì)PPP模式意義的評(píng)述：“推廣使用PPP模式，不僅是一次微觀層面的操作方式升級(jí)，更是一次宏觀層面的體制機(jī)制變革。”
9月21日，樓繼偉也在二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行[微博]行長(zhǎng)會(huì)議上著力推介中國(guó)正在積極發(fā)展的PPP模式。
2013年年底以來(lái)，財(cái)政部多次召開(kāi)PPP專題會(huì)議、培訓(xùn)班和研討會(huì)，并從制度、機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目和能力建設(shè)等多方面著手推廣PPP模式，地方財(cái)政廳局的PPP培訓(xùn)也接連不斷。
今年2月，國(guó)家發(fā)改委啟動(dòng)了PPP立法工作。今年5月，財(cái)政部成立了PPP工作領(lǐng)導(dǎo)小組。亞洲銀行開(kāi)始在哈爾濱和洛陽(yáng)進(jìn)行PPP技術(shù)指導(dǎo)。
5月，國(guó)家發(fā)改委推出首批80個(gè)引入社會(huì)資本的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)示范項(xiàng)目。地方政府也開(kāi)始積極推介PPP項(xiàng)目。如浙江成立了PPP試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，湖南、河南、福建等開(kāi)始研究籌備PPP項(xiàng)目。此后，全國(guó)各地紛紛推出本地的PPP示范、試點(diǎn)項(xiàng)目。
樓繼偉在G20會(huì)議上介紹了中國(guó)采取的3方面措施，并表態(tài)： “中國(guó)政府將沿這一方向堅(jiān)定不移地走下去，不斷提高基礎(chǔ)設(shè)施投資的規(guī)模和質(zhì)量。”
財(cái)政部還將制定PPP操作指南和標(biāo)準(zhǔn)化合同文本
通知稱，財(cái)政部將在結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、國(guó)內(nèi)實(shí)踐的基礎(chǔ)上，制定政府和社會(huì)資本合作模式操作指南和標(biāo)準(zhǔn)化的政府和社會(huì)資本合作模式項(xiàng)目合同文本。
“在訂立具體合同時(shí)，地方各級(jí)財(cái)政部門要會(huì)同行業(yè)主管部門、專業(yè)技術(shù)機(jī)構(gòu)，因地制宜地研究完善合同條款，確保合同內(nèi)容全面、規(guī)范、有效。”通知稱。
事實(shí)上，PPP學(xué)界和業(yè)界討論比較多的一類問(wèn)題是合同不完善，導(dǎo)致地方政府或者企業(yè)違約、鉆空子，此外，PPP合同期太長(zhǎng)也帶來(lái)了很多變數(shù)。
國(guó)內(nèi)首例引入民資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目——1996年底通車的泉州刺桐大橋曾被樹(shù)立為典型榜樣，在國(guó)內(nèi)被大面積推廣宣傳過(guò)，但后來(lái)卻出現(xiàn)一些問(wèn)題。
1993年當(dāng)?shù)卣?cái)政資金比較緊張，晉江上既有大橋堵車問(wèn)題嚴(yán)重，陳慶元聯(lián)合當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)，試水BOT運(yùn)作，得到當(dāng)?shù)卣?0年特許經(jīng)營(yíng)的許可。
刺桐大橋項(xiàng)目的負(fù)責(zé)方、泉州名流實(shí)業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)陳慶元說(shuō)，當(dāng)年缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，能得到政府一紙批文已經(jīng)不容易，跟政府沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的協(xié)議。實(shí)際運(yùn)行中，企業(yè)承擔(dān)了絕大部分責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。
例如，在刺桐大橋建成通車后，地方政府在晉江上開(kāi)始修建其他大橋，免費(fèi)通行的居多。陳慶元曾在2014年稱，當(dāng)年的投入資金，到現(xiàn)在還沒(méi)有完全收回。
賈康說(shuō)，由于沒(méi)有形成規(guī)范合同文本，競(jìng)爭(zhēng)分流分割，企業(yè)收益回報(bào)下降，但政府又不予回應(yīng)，企業(yè)的權(quán)益也無(wú)法律保障。他坦言，刺桐大橋案例的一個(gè)后果是，福州的企業(yè)之后都沒(méi)有積極性和政府合作了。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)研究交通PPP的助理教授王茵告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，PPP項(xiàng)目合同一簽就二三十年，屬于非完整性合同，變數(shù)很大，而且城鎮(zhèn)化情況下，改變也會(huì)很大。
她建議可以簽訂中期合約，在需要的情況下可以對(duì)合同作出改變，以便更好的符合民眾利益。
環(huán)保：PPP模式水務(wù)公司最受益 薦13股
2014年10月08日 16:40:27 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)
板塊行情:本周上證綜指繼續(xù)高位盤整,上漲0.78%;創(chuàng)業(yè)板指上漲0.82%。環(huán)保概念板塊漲幅靠后,上漲0.86%。環(huán)保細(xì)分板塊中大氣治理板塊受煤電節(jié)能減排升級(jí)與改造行動(dòng)計(jì)劃政策刺激,上漲1.12%;環(huán)境監(jiān)測(cè)、水處理和固廢處理板塊分別下跌1.39%、0.92%和0.77%。
政策動(dòng)態(tài):發(fā)改委印發(fā)再制造產(chǎn)品“以舊換新”試點(diǎn)實(shí)施有關(guān)文件;財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》;國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于依托黃金水道推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》;國(guó)家能源局就《可再生能源電力配額考核辦法》征求意見(jiàn)。
新聞動(dòng)態(tài):張高麗出席聯(lián)合國(guó)氣候峰會(huì)并發(fā)表講話;環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《2014 年上半年各省自治區(qū)直轄市主要污染物排放量指標(biāo)公報(bào)》;環(huán)境保護(hù)部出臺(tái)文件加大援疆力度,改善重點(diǎn)流域區(qū)域環(huán)境質(zhì)量;內(nèi)蒙古阿拉善盟多名領(lǐng)導(dǎo)因騰格里沙漠環(huán)境問(wèn)題被追責(zé)。
公司公告:國(guó)中水務(wù)、盛運(yùn)股份、神霧環(huán)保、鐵漢生態(tài)簽訂重大合同;國(guó)禎環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保中標(biāo)公告;永清環(huán)保、漢威電子對(duì)外投資;開(kāi)能環(huán)保、聚光科技被持股5%以上股東減持。
投資建議:
財(cái)政部發(fā)文推廣運(yùn)用PPP 模式,水務(wù)公司最受益:財(cái)政部發(fā)文推廣PPP 模式,專項(xiàng)資金支持開(kāi)展項(xiàng)目示范,重點(diǎn)關(guān)注城市基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域,如城市供水、供暖、供氣、污水和垃圾處理等,優(yōu)先選擇收費(fèi)定價(jià)機(jī)制透明、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目。我們判斷以供水或污水處理項(xiàng)目為主業(yè)的水務(wù)公司最為受益,推薦碧水源、國(guó)中水務(wù)、中山公用。
政策暖風(fēng)頻吹,精選環(huán)保龍頭避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):各部委有關(guān)環(huán)保政策陸續(xù)出臺(tái),環(huán)保行業(yè)一直在“風(fēng)口”。但是在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大條件下,環(huán)保行業(yè)仍需要精選龍頭,繼續(xù)推薦碧水源、桑德環(huán)境、東江環(huán)保、國(guó)電清新、中電遠(yuǎn)達(dá)、聚光科技。
繼續(xù)關(guān)注并購(gòu)重組和轉(zhuǎn)型標(biāo)的:通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)橫向和縱向擴(kuò)張,是環(huán)保公司做大做強(qiáng)的必由之路,環(huán)保行業(yè)公司的并購(gòu)浪潮也正風(fēng)起云涌。持續(xù)關(guān)注凱迪電力、維爾利、瀚藍(lán)環(huán)境和南方匯通。廣證恒生
PPP模式探討
板塊行情:本周上證綜指繼續(xù)高位盤整,上漲0.78%;創(chuàng)業(yè)板指上漲0.82%。環(huán)保概念板塊漲幅靠后,上漲0.86%。環(huán)保細(xì)分板塊中大氣治理板塊受煤電節(jié)能減排升級(jí)與改造行動(dòng)計(jì)劃政策刺激,上漲1.12%;環(huán)境監(jiān)測(cè)、水處理和固廢處理板塊分別下跌1.39%、0.92%和0.77%。
政策動(dòng)態(tài):發(fā)改委印發(fā)再制造產(chǎn)品“以舊換新”試點(diǎn)實(shí)施有關(guān)文件;財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》;國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于依托黃金水道推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》;國(guó)家能源局就《可再生能源電力配額考核辦法》征求意見(jiàn)。
新聞動(dòng)態(tài):張高麗出席聯(lián)合國(guó)氣候峰會(huì)并發(fā)表講話;環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《2014 年上半年各省自治區(qū)直轄市主要污染物排放量指標(biāo)公報(bào)》;環(huán)境保護(hù)部出臺(tái)文件加大援疆力度,改善重點(diǎn)流域區(qū)域環(huán)境質(zhì)量;內(nèi)蒙古阿拉善盟多名領(lǐng)導(dǎo)因騰格里沙漠環(huán)境問(wèn)題被追責(zé)。
公司公告:國(guó)中水務(wù)、盛運(yùn)股份、神霧環(huán)保、鐵漢生態(tài)簽訂重大合同;國(guó)禎環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保中標(biāo)公告;永清環(huán)保、漢威電子對(duì)外投資;開(kāi)能環(huán)保、聚光科技被持股5%以上股東減持。
投資建議:
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政策暖風(fēng)頻吹,精選環(huán)保龍頭避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):各部委有關(guān)環(huán)保政策陸續(xù)出臺(tái),環(huán)保行業(yè)一直在“風(fēng)口”。但是在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大條件下,環(huán)保行業(yè)仍需要精選龍頭,繼續(xù)推薦碧水源、桑德環(huán)境、東江環(huán)保、國(guó)電清新、中電遠(yuǎn)達(dá)、聚光科技。
繼續(xù)關(guān)注并購(gòu)重組和轉(zhuǎn)型標(biāo)的:通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)橫向和縱向擴(kuò)張,是環(huán)保公司做大做強(qiáng)的必由之路,環(huán)保行業(yè)公司的并購(gòu)浪潮也正風(fēng)起云涌。持續(xù)關(guān)注凱迪電力、維爾利、瀚藍(lán)環(huán)境和南方匯通。廣證恒生
PPP模式推動(dòng)政府由購(gòu)買資產(chǎn)向購(gòu)買服務(wù)轉(zhuǎn)變PPP是一種廣泛意義上的公私合營(yíng)合作模式，由私營(yíng)部門承擔(dān)部分原屬于政府的服務(wù)和工作，并使政府由購(gòu)買資產(chǎn)向購(gòu)買服務(wù)轉(zhuǎn)變。PPP項(xiàng)目可根據(jù)私營(yíng)部門介入程度由低到高將PPP分為外包類、租賃經(jīng)營(yíng)、特許經(jīng)營(yíng)和剝離四大模式，而作為解決代理人成本較好方法的合營(yíng)PPP模式將有望逐步成為主流。
PPP項(xiàng)目融資渠道逐漸打開(kāi)，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自政府信用除商業(yè)貸款外，PPP項(xiàng)目私營(yíng)部門可憑借公共項(xiàng)目穩(wěn)定現(xiàn)金流及政府回購(gòu)約定，通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資基金、收益信托和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等多渠道進(jìn)行融資。有研究表明，政府相關(guān)原因約占PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)77%，政府信用、項(xiàng)目唯一性、項(xiàng)目收益等因素是PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源。
PPP項(xiàng)目模式預(yù)計(jì)在我國(guó)有廣闊發(fā)展空間2012年發(fā)展中國(guó)家PPP項(xiàng)目投資規(guī)模已超過(guò)1800億美元，巴西、印度等國(guó)家位居前列，而我國(guó)PPP項(xiàng)目投資在發(fā)展中國(guó)家占比僅為1.3%，隨著房地產(chǎn)行業(yè)擠出效應(yīng)減小、政府對(duì)民生關(guān)注度提升以及地方政府負(fù)債增加，我們預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)PPP項(xiàng)目投資規(guī)模有望明顯回升。
合營(yíng)PPP模式有利于緩解目前建筑企業(yè)“財(cái)務(wù)報(bào)表困境”相對(duì)于傳統(tǒng)BT及類BT項(xiàng)目，合營(yíng)特許經(jīng)營(yíng)模式將投資方/出資方由政府變?yōu)楣胶蠣I(yíng)公司，將有利于加快項(xiàng)目結(jié)算進(jìn)度，保障項(xiàng)目回款，減少資產(chǎn)減值損失。雖然會(huì)損失部分項(xiàng)目投資收益，但我們認(rèn)為持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流流入才能支撐企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間及估值水平。
建筑行業(yè)PPP模式研究:PPP模式為建筑行業(yè)注入新活力
PPP模式為建筑行業(yè)發(fā)展注入新活力,圍海股份、普邦園林、東方園林、中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵等建筑企業(yè)將從新模式中獲益。
摘要:
PPP模式將為建筑行業(yè)注入新發(fā)展動(dòng)力,上市龍頭企業(yè)將從中獲益,PPP模式的正面影響尚未被資本市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)。建設(shè)需求與地方政府拮據(jù)的財(cái)務(wù)狀況間的矛盾愈演愈烈,PPP模式作為政府破解資金難題的可行的投融資模式,在發(fā)達(dá)國(guó)家被廣泛應(yīng)用并取得良好成效。近年來(lái)在財(cái)政部及各地方政策的支持下PPP模式開(kāi)始踏上歷史舞臺(tái),這將給建筑企業(yè)帶來(lái)發(fā)展的新機(jī)遇,資本市場(chǎng)PPP模式及其帶來(lái)變化的積極意義認(rèn)識(shí)不足。
PPP模式是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的公司合作模式,政府、項(xiàng)目方、消費(fèi)者都將從中受益。相較于傳統(tǒng)模式,地方政府可以破解資金難題,推動(dòng)項(xiàng)目積極施行;對(duì)于項(xiàng)目公司,其特許經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于普通項(xiàng)目,將從中獲得較高收益;項(xiàng)目投資主體由政府轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè),服務(wù)意識(shí)增強(qiáng),消費(fèi)者可以享受更加優(yōu)質(zhì)和高效的產(chǎn)品和服務(wù)。
PPP模式在國(guó)外較為成熟,在我國(guó)已有成功范例。PPP模式在國(guó)內(nèi)歷史較發(fā)達(dá)國(guó)家短,但也已有近20年歷史。1996年,我國(guó)開(kāi)始采用BOT方式推動(dòng)部分公路、發(fā)電廠建設(shè)。隨著國(guó)務(wù)院、建設(shè)部若干決定出臺(tái),政府逐漸放開(kāi)項(xiàng)目融資渠道,鼓勵(lì)非公有資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施及其他行業(yè)和領(lǐng)域。PPP模式開(kāi)始在全國(guó)各領(lǐng)域進(jìn)行探索,其中以北京地鐵四號(hào)線最為典型。
PPP模式受到國(guó)家與地方政策支持,在上市建筑企業(yè)中的應(yīng)用逐步推廣開(kāi)來(lái)。財(cái)政部及各省市紛紛出臺(tái)相關(guān)政策,支持PPP模式的推廣和運(yùn)用。各上市公司資金實(shí)力雄厚,成為PPP模式實(shí)踐的先行者。圍海股份將PPP模式運(yùn)用于?五水共治?和土地一級(jí)開(kāi)發(fā);普邦園林將其運(yùn)用于市政園林建設(shè);東方園林采用金融保障的類PPP模式,保障公司業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
受益上市企業(yè):PPP模式的推行將推動(dòng)行業(yè)發(fā)展,從事與政府相關(guān)的市政建設(shè)、城市綜合開(kāi)發(fā)等建筑業(yè)務(wù)的建筑企業(yè)從中受益,給予行業(yè)增持評(píng)級(jí);圍海股份、普邦園林、東方園林、中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建等企業(yè)都將受益PPP模式的推行。
風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)PPP模式在我國(guó)還是新生事物,模式依然需要實(shí)踐檢驗(yàn);(2)PPP模式的項(xiàng)目是針對(duì)政府項(xiàng)目,雖然PPP模式很大程度上降低風(fēng)險(xiǎn),但是依然需要關(guān)注地方債務(wù)問(wèn)題。
剖析案例 促進(jìn)PPP模式推廣使用
時(shí)間：2014-10-10 10:37:45 來(lái)源：中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)網(wǎng) 責(zé)任編輯：鄭澤川
目前，推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作（Public-PrivatePartnerships，以下簡(jiǎn)稱PPP）是財(cái)政工作的重要內(nèi)容之一。在2013年底召開(kāi)的全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議上，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉專門要求召開(kāi)關(guān)于政府和社會(huì)資本合作專題研討會(huì)，從體制機(jī)制創(chuàng)新的角度，并且全面、系統(tǒng)地部署了PPP模式推廣使用工作。樓繼偉強(qiáng)調(diào)，“推廣PPP模式是適應(yīng)國(guó)家治理現(xiàn)代化要求的一次變革，是適應(yīng)市場(chǎng)配置資源起決定性作用要求的一次變革，是適應(yīng)加快轉(zhuǎn)變政府職能要求的一次變革，是適應(yīng)推動(dòng)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展要求的一次變革。”他指示，要“組織PPP專題業(yè)務(wù)培訓(xùn)，實(shí)實(shí)在在把這件事開(kāi)展起來(lái)，盡快抓出幾個(gè)真的PPP項(xiàng)目”。
2014年3月，在財(cái)政部舉辦的PPP培訓(xùn)班上，財(cái)政部副部長(zhǎng)王保安指出，“推廣PPP是建立現(xiàn)代財(cái)政制度的內(nèi)在要求、改進(jìn)政府公共服務(wù)的重要舉措和支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要手段。”他要求，“積極穩(wěn)妥做好PPP推廣運(yùn)用工作，應(yīng)堅(jiān)持理論與實(shí)踐相結(jié)合，盡快開(kāi)展PPP項(xiàng)目試點(diǎn)工作，要抓出樣板，樹(shù)立標(biāo)桿；在中國(guó)推廣PPP模式，要在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和監(jiān)督管理體制，開(kāi)展一些項(xiàng)目試點(diǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)，盡快提煉和形成相對(duì)統(tǒng)一的范例。”中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制基金（以下簡(jiǎn)稱“清潔基金”），是國(guó)家財(cái)政一種創(chuàng)新應(yīng)對(duì)氣候變化和發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化PPP資金機(jī)制，旨在提高財(cái)政資金在低碳發(fā)展中引領(lǐng)撬動(dòng)作用，努力降低社會(huì)整體減排成本，實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的共贏。自2007年成立來(lái)，清潔基金積極利用PPP機(jī)制，努力研究、探索政府市場(chǎng)合作發(fā)展模式，做過(guò)不少有益的實(shí)踐。2013年因在綠色低碳領(lǐng)域成功踐行PPP模式，清潔基金榮獲《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》秘書處和世界經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)合頒發(fā)的全球“燈塔”示范獎(jiǎng)，被認(rèn)定為具有全球可復(fù)制、可推廣意義。截至目前，清潔基金累已經(jīng)計(jì)投資70多億元，撬動(dòng)社會(huì)資金近400億元。應(yīng)該說(shuō)，清潔基金所有投資項(xiàng)目都符合廣義PPP項(xiàng)目的范疇。
2014年，清潔基金提供優(yōu)惠貸款2.8億元，支持上海華電莘莊工業(yè)區(qū)燃?xì)鉄犭娎淙?lián)供PPP改造項(xiàng)目（下稱莘莊項(xiàng)目）。這是一個(gè)狹義的PPP項(xiàng)目，即公用基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。該項(xiàng)目采用“設(shè)計(jì)-建造-融資-運(yùn)營(yíng)”（即DBFO）方式，由華電集團(tuán)成立項(xiàng)目公司——上海華電閔行能源有限公司，收購(gòu)莘莊工業(yè)區(qū)現(xiàn)有供熱設(shè)備，異地新建燃?xì)鉄犭娎淙?lián)供設(shè)施，為莘莊工業(yè)區(qū)安全、穩(wěn)定、高效、不間斷地供熱、供電、供冷，涉及對(duì)存量資產(chǎn)收購(gòu)、改造，對(duì)增量設(shè)施進(jìn)行設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)等。它由社會(huì)資本自提式發(fā)起，并參與項(xiàng)目早期規(guī)劃設(shè)計(jì)工作等，是能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的典型PPP項(xiàng)目。
為了便于推廣使用PPP模式，日前，清潔基金按照規(guī)范的PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)流程，對(duì)莘莊項(xiàng)目進(jìn)行了梳理，從理論研究和探討的角度，較為全面客觀地介紹PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和實(shí)施過(guò)程，客觀剖析莘莊項(xiàng)目執(zhí)行中的優(yōu)缺點(diǎn)，編寫出版了《PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)案例——上海華電莘莊工業(yè)區(qū)燃?xì)鉄犭娎淙?lián)供改造項(xiàng)目》（下稱《PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)案例》）一書。全書共分四章，大致內(nèi)容分為：第一章描述項(xiàng)目背景、概況及采用的PPP具體運(yùn)作方式；第二章闡述項(xiàng)目發(fā)起、準(zhǔn)備、社會(huì)資本方甄選及交易結(jié)構(gòu)確定、談判等PPP開(kāi)發(fā)流程；第三章介紹項(xiàng)目實(shí)施、預(yù)期目標(biāo)、PPP模式帶來(lái)的價(jià)值及項(xiàng)目自身效益等；第四章評(píng)價(jià)項(xiàng)目成功和有待改進(jìn)之處。書中一些章節(jié)還以專欄方式介紹了PPP開(kāi)發(fā)和實(shí)施的一些基本知識(shí)和原理，便于讀者具體、形象地了解和掌握，促進(jìn)學(xué)用一體。
史耀斌副部長(zhǎng)作為清潔基金的主管部領(lǐng)導(dǎo)，親自為該書作了序。他在序中強(qiáng)調(diào)，“轉(zhuǎn)變政府職能、依法行政、發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，積極推進(jìn)PPP是現(xiàn)代財(cái)政制度建設(shè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。廣義上講，PPP是政府通過(guò)發(fā)揮市場(chǎng)力量和利用社會(huì)資源，增加公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給，優(yōu)化公共產(chǎn)品和服務(wù)的一種途徑。它不僅是一種創(chuàng)新的融資機(jī)制，更是一種轉(zhuǎn)變政府職能、創(chuàng)新預(yù)算管理、公平市場(chǎng)準(zhǔn)入、優(yōu)化資源配置和維護(hù)市場(chǎng)統(tǒng)一的機(jī)制變革。”他指出，“自2007年成立來(lái)，清潔基金積極利用PPP機(jī)制，探索PPP發(fā)展模式。在我國(guó)節(jié)能減排PPP事業(yè)發(fā)展上，清潔基金起到了一個(gè)探路人的作用。在全面規(guī)范開(kāi)展PPP工作這個(gè)新的歷史起點(diǎn)上，清潔基金一定要發(fā)揮好鋪路石的作用，積極創(chuàng)新豐富發(fā)展PPP模式，為服務(wù)財(cái)政改革發(fā)展大局，建立現(xiàn)代財(cái)政制度做出更大的貢獻(xiàn)。”
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)各方推廣使用PPP模式的工作熱情很高，不少政府部門、社會(huì)資本、金融機(jī)構(gòu)和咨詢公司等都迫切希望了解此次政府推廣使用PPP模式的核心要素是什么、如何規(guī)范有序地開(kāi)展PPP項(xiàng)目�！禤PP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)案例》可謂是一個(gè)簡(jiǎn)明直觀的推廣使用PPP的培訓(xùn)讀本。
