v 上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)領先市場。上周滬深300指數(shù)下跌2.0%，環(huán)保板塊微漲0.3%，表現(xiàn)領先市場2.3個百分點。個股方面，維爾利、江南水務和天壕節(jié)能漲幅居前，聚光科技、盛運股份跌幅超過5%。估值方面，板塊整體估值水平P/E（TTM）繼續(xù)微跌至32.41倍，相對市場（滬深300）P/E較上周微增0.06至3.88倍。
v 行業(yè)看點：全國首次土壤普查公布，環(huán)保法四審訴訟主體資格將擴圍。首次全國土壤普查結(jié)果昨日公布，全國土壤總的超標率達到16.1%，總體狀況不容樂觀。全新的《鍋爐大氣污染物排放標準》即將推出，環(huán)保部將出臺嚴格細化措施。水專項第一階段主題評估會議近日在北京召開，會議透露中國正在構(gòu)建流域突發(fā)性水環(huán)境風險評估預警技術(shù)體系；會上，吳曉青要求準確把握水專項戰(zhàn)略定位。今年7月1日起，天津?qū)⒄{(diào)整二氧化硫等排污費征收標準，調(diào)高9.5倍。北京公布PM2.5最新源解析，機動車、燃煤、工業(yè)生產(chǎn)、揚塵成為主要來源。4月底，環(huán)保法修訂草案即將迎來四審，最具爭議的公益訴訟主體資格有望擴圍。
v 一周隨筆：危廢是目前最為看好的細分領域。4月17日，《全國土壤污染狀況調(diào)查公報》正式對外公布，總體狀況不容樂觀，總的超標率為16.1%。從典型地塊污染原因來看，超標點位占比最高的前四項（重污染企業(yè)用地、工業(yè)廢棄地、采礦區(qū)及工業(yè)園區(qū)）均與工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)密切相關，未來源頭控制必將得到高度重視（即工業(yè)污染治理與監(jiān)管環(huán)節(jié)），其中的危險廢物處理處置是2~3年維度上我們最為看好的環(huán)保細分領域，主要原因在于：（1）目前全國僅有不到20%危廢得到正規(guī)處置且產(chǎn)生量仍在較快增長，而“兩高”司法解釋等政策法規(guī)推動市場需求顯著釋放；（2）資質(zhì)、管理、技術(shù)、資金等限制使得行業(yè)進入門檻相對較高；（3）盈利模式清晰且可持續(xù)，面向大量企業(yè)客戶收費而并不依賴與政府補貼（東江環(huán)保財報可以說是所有上市環(huán)保公司中最為健康的）。目前，市場關注點大多集中于危險廢物資源化業(yè)務隨經(jīng)濟周期的波動性，而對無害化處置巨大的市場需求釋放以及嚴格監(jiān)管驅(qū)動下的景氣度快速提升認識相對不足。因此，隨著產(chǎn)能逐步釋放以及業(yè)績步入快速增長期，以東江環(huán)保為代表的危廢相關公司投資價值必將逐步顯現(xiàn)。
v 本周觀點：IPO重啟在即，中期價值明確。目前主流公司估值水平普遍在20~25倍，處于較為安全的配置區(qū)間。短期來看，IPO重啟在即，預披露材料的天達環(huán)保從事燃煤電廠固廢無害化處理及資源化利用業(yè)務，盈利能力較強，未來需關注其模式可復制性，此外關注項目及并購進展（盛運股份、東江環(huán)保等）；中期來看，東江環(huán)保、瀚藍環(huán)境在目前價位具有很強的配置價值。
上周聚焦
14.04.18-環(huán)保法修訂迎四審，省級社團可以進行公益訴訟。近日，十二屆全國人大常委會第八次會議將繼續(xù)審議《環(huán)境保護法》修訂草案、預算法修正案草案等。本月底，備受關注的《環(huán)境保護法》將迎來四審，在多次修改過程中，最受爭議的環(huán)保公益訴訟主體資格的規(guī)定再次作出調(diào)整，由三審稿中“依法在國務院民政部門登記”，改為“省一級民政部門登記的社會組織”。——中國環(huán)境報
——中信點評：在本月21日至24日的十二屆全國人大常委會第八次會議上，《環(huán)境保護法》修訂草案即將迎來四審。在多次修改過程中，一直備受爭議的公益訴訟主體資格規(guī)定作出調(diào)整，本次修改有望擴圍，更多非全國性的民間環(huán)保組織可以享有法定公益訴訟資格。這一進步，有利于發(fā)揮社會輿論和團隊的監(jiān)督功能，相關社會團體可以更有效地拿起法律武器來捍衛(wèi)補償自己的利益，對環(huán)境污染主體震懾和懲罰力度將大大增強。
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王海旭 公用環(huán)保行業(yè)高級分析師
