行業(yè)展望
2015年迄今行情與估值:A股環(huán)保指數(shù)(13.50%,TTM估值39.5X),其中環(huán)境監(jiān)測板塊(30.69%,60X)、水處理工程板塊(22.59%,55.5X)、大氣工程板塊(8.22%、47X)、固廢板塊(31.71%,45X)、水務(wù)運營板塊(-6.72%,24X)。
行業(yè)展望:我們認(rèn)為短期股市反復(fù)確認(rèn)底部,建議投資者更多精力放在為中線布局、精選個股機(jī)會上。推薦邏輯主要基于“基本面確定+環(huán)保行業(yè)投融資體系改革確定+政策確定”三條主線:1)持續(xù)推薦環(huán)境監(jiān)測及VOCs產(chǎn)業(yè):排污費翻倍征收、排污費改稅、全國生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、VOCs政策密集出臺促使產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)向上,同時標(biāo)的將長期收益于京津冀、冬奧會環(huán)保治理投資;重點推薦先河環(huán)保、寶馨科技、雪迪龍等;2)政策預(yù)期確定性主線:<2.1>穩(wěn)增長經(jīng)濟(jì)背景下,海綿城市等環(huán)保基礎(chǔ)建設(shè)政策持續(xù)發(fā)力,重點關(guān)注*ST華賽;<2.2>土十條政策預(yù)期強(qiáng),PPP理順土壤治理商業(yè)模式,重點推薦永清環(huán)保。3)環(huán)保行業(yè)投融資體系改革主線:<3.1>地方財政舉債模式難以為繼,PPP模式或項目債引入外來資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),建議關(guān)注巴安水務(wù)、碧水源;<3.2>地方政府有動力有能力重構(gòu)親兒子(旗下公用事業(yè)平臺)融資能力,建議關(guān)注江南水務(wù)、湘潭電化等;
推薦組合
重點推薦:先河環(huán)保、永清環(huán)保、江南水務(wù)、雪迪龍、寶馨科技、巴安水務(wù)、*ST華賽
關(guān)注組合:天壕節(jié)能、碧水源、長青集團(tuán)、迪森股份、桑德環(huán)境、湘潭電化、重慶水務(wù)等;
風(fēng)險提示
政策頒布進(jìn)度低于預(yù)期、環(huán)保執(zhí)法力度低于預(yù)期
市場投資風(fēng)格切換
興業(yè)環(huán)保每周觀點:千億PPP引導(dǎo)基金或?qū)?/h1>
