作者：甘振宇、胡晨金子、王浩然、鄭哲、劉劍寒、劉海楠、劉暢

導(dǎo)讀

對于中國固廢企業(yè)而言，未來十年將是一個振奮人心的時期：龐大的規(guī)模和誘人的發(fā)展?jié)摿�為固廢企業(yè)帶來了新的機遇與想象空間。然而，固廢企業(yè)不應(yīng)想當然地認為自己可以高枕無憂，坐享新一輪增長浪潮的推動。與過去十年相比，未來十年的發(fā)展模式將發(fā)生顯著變化，企業(yè)必須深入理解這種變化。

本報告就中國固廢市場未來十年的新變化，以及企業(yè)想要制勝中國固廢市場必須具備的六大關(guān)鍵要素進行了深度研究，并提出了實施建議。

未來十年的新變化：

增長提速，最后沖刺將一直持續(xù)到2030年

動力轉(zhuǎn)換，危廢與再生資源回收成為增長極

需求升級，客戶越來越青睞綜合解決方案

不進則退，500億規(guī)模才能立于獵人集團

雙重挑戰(zhàn)，盈利水平下降壓力將在所難免

制勝中國固廢市場的“六大法寶”

戰(zhàn)略聚焦，做強做優(yōu)做大核心主業(yè)

模式創(chuàng)新，打造全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力

伺機而動，并購整合實現(xiàn)彎道超車

科技制勝，多管齊下推開放性創(chuàng)新

人才驅(qū)動，打造一支核心骨干隊伍

水固氣聯(lián)動，實現(xiàn)生態(tài)圈協(xié)同發(fā)展

研究范圍

《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》把固體廢物分為三大類，包括工業(yè)固體廢物、城市生活垃圾和危險廢物。根據(jù)一般分類，結(jié)合辰于公司近三年開展的咨詢項目實踐，本報告研究范圍覆蓋了除以上三大類以外的建筑垃圾、再生資源（包括污泥、秸稈發(fā)電、林業(yè)剩余物、廢棄電器電子產(chǎn)品、報廢機動車、廢舊電池）等，共計13個細分行業(yè)（見圖1）。

01固廢市場將是中國環(huán)境治理下一個“兵家必爭之地”

水、固、氣是環(huán)保行業(yè)的三大核心板塊。與其他發(fā)達國家類似，中國環(huán)境治理路徑也是先水再氣后固廢。隨著水、氣治理即將進入成熟期，固廢行業(yè)作為一個規(guī)模龐大并具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ氖袌�，當之無愧地成為中國環(huán)境治理下一個“兵家必爭之地”。這樣一塊“兵家必爭之地”吸引了國內(nèi)外眾多大型環(huán)保乃至非環(huán)保企業(yè)“搶灘”，并展開了激烈的競爭。

總體來講，中國固廢市場的巨大吸引力體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，這一市場規(guī)模巨大，2018年全國固廢行業(yè)實現(xiàn)收入12230億元（包括一般工業(yè)固廢的7550億元），遠高于水務(wù)行業(yè)的6700億元與大氣行業(yè)的880億元；其次，中國固廢市場的未來增長潛力巨大，根據(jù)我們預(yù)測，2019-2025年間固廢行業(yè)整體將保持10.9%的復(fù)合增長，遠高于同期水務(wù)行業(yè)的3.0%和大氣行業(yè)的2.0%，更為重要的是，固廢行業(yè)的這種高速增長有望一直持續(xù)到2030年。

中國固廢市場的快速增長主要得益于密集出臺的行業(yè)政策、穩(wěn)步上升的城鎮(zhèn)化率以及持續(xù)增長的消費支出。巨大的市場需求與現(xiàn)階段市場供給的匱乏帶來的不平衡，成為中國固廢市場新一輪增長的源動力。

從需求端看，中國固廢市場未來還有巨大的提升空間。以一般生活垃圾為例，2016年中國人均生活垃圾產(chǎn)量160千克/年，在同等收入國家中處于較低水平，更遠低于美國、加拿大、德國、法國、英國、日本等高收入國家平均水平，不及美國、加拿大、德國等發(fā)達國家的1/3（見圖2）。預(yù)計中國一般生活垃圾生產(chǎn)量還有1~3倍的提升空間。

從供給角度看，中國固廢行業(yè)的政府投入明顯不足，具體體現(xiàn)在“兩低”：一是與其他發(fā)達國家相比，中國政府環(huán)境治理支出2017年占GDP的比重為0.23%，仍低于2010年英國的0.84%、美國的0.48%、法國的0.31%、德國的0.25%以及歐盟整體的0.44%；二是中國政府環(huán)境治理支出主要集中在水務(wù)和大氣，固廢治理支出尚不足5%，遠低于2010年英國的80%、美國的20%、法國的20%、德國的46%以及歐盟整體的52%（見圖3）。

02未來十年的新變化

對于中國固廢企業(yè)而言，未來十年將是一個振奮人心的時期：龐大的規(guī)模和誘人的發(fā)展?jié)摿�為固廢企業(yè)帶來了新的機遇與想象空間。然而，固廢企業(yè)不應(yīng)想當然地認為自己可以高枕無憂，坐享新一輪增長浪潮的推動。與過去十年相比，未來十年的發(fā)展模式將發(fā)生顯著變化，企業(yè)必須深入理解這種變化。

變化一：增長提速，最后沖刺將一直持續(xù)到2030年

隨著我國環(huán)境治理重點逐步從水、氣轉(zhuǎn)向固廢，我們預(yù)計中國固廢市場將在2019-2025年間提速，總體保持10.9%的復(fù)合增長到2025年實現(xiàn)2.5萬億的收入規(guī)模，增速相比前三年的6.1%明顯提升�？紤]到一般工業(yè)固廢綜合利用情況較好，利用率接近90%，大多由生產(chǎn)企業(yè)自行處置，環(huán)保企業(yè)較難介入，將其扣除之后我們發(fā)現(xiàn)環(huán)保企業(yè)可直接參與競爭的固廢市場到2025年可達1.5萬億元，期間復(fù)合增長率18.1%（見圖4）。

美國、歐洲及日本的經(jīng)驗表明，首部政策出臺30~35年左右，固廢行業(yè)增速開始放緩（見圖5、圖6）。中國在1995年頒布了固廢行業(yè)首部法規(guī)《固體廢物污染環(huán)境防治法》，結(jié)合中國城鎮(zhèn)化率以及人均GDP的變化趨勢，我們判斷這一輪高速增長將一直持續(xù)到2030年，未來十年將是中國固廢行業(yè)最后沖刺的“黃金時期”。

變化二：動力轉(zhuǎn)換，危廢與再生資源回收成為增長極

值得注意的是，新一輪增長下“百花齊放”的可能性不大。通過對各細分市場的深入研究，結(jié)合發(fā)達國家的相關(guān)經(jīng)驗，我們認為2019-2025年間，工業(yè)危廢、報廢汽車、廢電池、林業(yè)剩余物、餐廚垃圾將迎來快速增長（復(fù)合增長率超過10%），而一般生活垃圾、建筑垃圾、廢棄電子電器、醫(yī)療危廢、秸稈發(fā)電、一般工業(yè)固廢等增速較慢（低于10%）（見圖7）。

工業(yè)危廢處置與綜合利用、報廢汽車與廢電池回收再利用或成為未來十年固廢行業(yè)新的增長極

工業(yè)危廢正處于快速發(fā)展的“黃金十年”。自從1995年頒布《固體廢物污染環(huán)境防治法》對危險廢物污染環(huán)境防治做出特別規(guī)定，到2011年危廢申報下限由10千克調(diào)整為1千克，再到2013年兩高司法解釋提出非法排放、傾倒、處理3噸以上危廢入刑以及2016年修訂《固體廢物污染環(huán)境防治法》對危廢的跨省轉(zhuǎn)移做出嚴格規(guī)定，中國工業(yè)危廢行業(yè)已經(jīng)從引入期步入快速成長期。預(yù)計2019-2025年間我國工業(yè)危廢收入規(guī)模將保持32%的復(fù)合增長達到7372億元，同期危廢產(chǎn)量也將從8170萬噸上升到18590萬噸。電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)、石油和天然氣開采、有色金屬冶煉和壓延加工等行業(yè)將是工業(yè)危廢市場增長的主要動力（見圖8）。隨著行業(yè)日益成熟、產(chǎn)能利用率逐漸提高，預(yù)計我國危廢核準運營規(guī)模至2025年可達15250萬噸/年，其中2019-2025年間危廢新（擴）建投資額達3200億元。

相關(guān)政策引導(dǎo)下，固廢回收再利用將迎來選擇性的新一輪增長。隨著垃圾分類工作的推進，我們預(yù)計2019-2025年間固廢回收再利用行業(yè)將保持5.3%的復(fù)合增長，到2025年實現(xiàn)5890億的收入，這一增速相較前五年2.8%有明顯回升（見圖9）。由于供給側(cè)改革以及工業(yè)增速放緩，工業(yè)推動力減弱，而迅速增加的報廢汽車、廢舊電池以及一般生活垃圾分類回收有望成為新亮點。

汽車拆解市場預(yù)計將迎來快速增長，其動力主要有兩個：一是大量汽車進入報廢期：2007-2017年間汽車銷量復(fù)合增長率達到12.6%，考慮到乘用車報廢年限一般為8~12年、商用車一般為10~15年，預(yù)計2016-2025年間汽車報廢量復(fù)合增長約為13.8%，到2025年達到1055萬臺；二是汽車再制造產(chǎn)業(yè)迎來政策解禁，報廢車“五大總成”零部件允許進行再制造，將使得汽車再制造產(chǎn)業(yè)迎來新的發(fā)展機遇，報廢汽車再制造比率將進一步提升。我們預(yù)計2019-2025年間報廢汽車拆解回收市場將保持25.8%的復(fù)合增長直到2025年實現(xiàn)1970億元的收入。鑒于當前產(chǎn)能利用率不到50%，我們預(yù)計報廢汽車拆解回收產(chǎn)能將隨著需求增加逐步釋放，到2025年需新建450萬臺的汽車拆解產(chǎn)能，總投資額110億元。

廢電池回收行業(yè)隨著新能源汽車的快速發(fā)展將迎來爆發(fā)式增長。工信部2017年發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》明確提出到2025年新能源汽車占汽車銷量20%以上，受此影響，我們預(yù)計2019-2025年間廢電池回收行業(yè)復(fù)合增長率將高達43%，到2025年實現(xiàn)480億元的收入。廢電池回收主要是動力電池（包括磷酸鐵鋰和三元電池），其使用壽命一般3~5年，報廢具有確定性；廢一次電池主要散布在城市生活垃圾中，回收比例相對較低。

廢棄電器電子產(chǎn)品回收處置盡管在政府相關(guān)政策推動下有所提升，但效果不明顯，原因有兩個：一是廢棄電器電子產(chǎn)品回收處置市場中的參與者大多為小作坊小企業(yè)，通過正規(guī)拆解廠拆解利潤較低，受國家補貼影響較大；二是廢棄電器電子產(chǎn)品收集是價值鏈中最難的一環(huán)，目前尚未形成完善的回收機制，國家主要通過設(shè)立試點，成立回收基金要求生產(chǎn)企業(yè)負責(zé)回收，但由于基金規(guī)模小，無法形成強有力的推動。我們預(yù)計2019-2025年間整體市場將保持6.2%的復(fù)合增長直到2025年實現(xiàn)約166億元的收入，這一增速相較前五年的5.8%只是略有上升。

一般生活垃圾、餐廚垃圾、農(nóng)林廢棄物等市場仍將維持較長時間的平穩(wěn)增長，但驅(qū)動力發(fā)生轉(zhuǎn)變

一般生活垃圾市場仍將維持較長時間的平穩(wěn)增長，但動力有所變化：隨著垃圾焚燒項目投資建設(shè)放緩 以及垃圾分類工作的逐步推進，回收再利用將成為下一輪增長的重點。我們預(yù)計2019-2025年間一般生活垃圾市場將保持8.2%的復(fù)合增長直到2025年實現(xiàn)2660億元的收入；其中以“環(huán)衛(wèi)一體化”為方向的清掃收集仍然是收入規(guī)模最大的一環(huán)（占比超過65%），但回收再利用與處置增長更快。美國、歐洲、日本的經(jīng)驗表明，人均GDP在30000美元左右時人均固廢產(chǎn)量達到頂點，因此我們判斷我國一般生活垃圾市場仍可維持較長時間的平穩(wěn)增長（2018年我國人均GDP僅為9780美元）。

餐廚垃圾行業(yè)起步較晚發(fā)展不溫不火。2008年在浙江寧波召開的“全國城市餐廚廢棄物資源化利用現(xiàn)場交流暨研討會”正式將餐廚垃圾處置提上日程。由于居民產(chǎn)生的廚余垃圾與一般生活垃圾一直未分類，以及餐飲垃圾屢禁不止的地溝油現(xiàn)象，我國餐廚垃圾行業(yè)的發(fā)展一直不溫不火。往前看，受城鎮(zhèn)化率上升趨緩影響，我們預(yù)計2019-2025年間餐廚垃圾產(chǎn)量的復(fù)合增長率僅為5.9%，到2025年達到1.2億噸，這一增速相較前五年的8.2%有所下滑。然而，由于處置比例有望進一步提升，餐廚垃圾產(chǎn)量增速下滑對整體收入的影響不大，預(yù)計同期餐廚垃圾市場收入將復(fù)合增長11%到2025年達到360億元，這與前五年的12%只是略有下降。

農(nóng)林廢棄物焚燒發(fā)電市場將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。農(nóng)林廢棄物焚燒發(fā)電起源于2007年，直到2011年由于農(nóng)業(yè)廢棄物（主要是秸稈）露天焚燒帶來的嚴重大氣污染問題才得以真正重視。隨著相關(guān)政策陸續(xù)出臺以及商業(yè)化和規(guī)模化利用基本實現(xiàn)，我們預(yù)計2019-2025年間農(nóng)林廢棄物焚燒發(fā)電市場將保持5.7%的復(fù)合增長直到2025年實現(xiàn)450億元的收入，這一增速與前五年的5.4%略有提升；同期處理量從6060萬噸提高至8700萬噸。增長動力主要來自林業(yè)剩余物能源化利用比例的大幅度提升，由此預(yù)計2019-2025年間林業(yè)剩余物焚燒發(fā)電市場將保持12.9%的復(fù)合增長直到2025年實現(xiàn)180億的收入，遠高于同期農(nóng)業(yè)廢棄物（秸稈）焚燒發(fā)電市場2.2%的復(fù)合增長率。

受下游需求影響，一般工業(yè)固廢、建筑垃圾、污泥處置市場未來增速穩(wěn)中有降

一般工業(yè)固廢行業(yè)早在2012年已經(jīng)進入成熟期。隨著工業(yè)增加值增速下降以及技術(shù)進步帶來的效率提升，近年來一般工業(yè)固廢年產(chǎn)量維持在30億噸上下。2019-2025年間，預(yù)計一般工業(yè)固廢市場將保持3.7%的復(fù)合增長，到2025年實現(xiàn)9630億元的收入，其中綜合利用占比將從2017年的86.4%進一步提升至88.5%，處置占比則從13.6%下降至11.5%。化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)兩個行業(yè)將是一般工業(yè)固廢市場發(fā)展的主要動力，黑色金屬礦采選、煤炭開采和洗選則可能出現(xiàn)下降。

建筑垃圾正處于從發(fā)展期到成熟期的拐點。盡管我國在2013年前出臺了多項政策以規(guī)范建筑垃圾市場，此后又出臺了多項政策鼓勵建筑垃圾資源化利用，但效果不明顯。由于前幾年鋼鐵、水泥產(chǎn)能過剩帶來的惡性低價競爭，建筑垃圾資源化利用的經(jīng)濟效益相對較低，造成建筑垃圾資源化利用率不到10%。隨著房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，預(yù)計2019-2025年間建筑垃圾市場增速較前五年的8.2%將有所下滑，整體保持7.2%的復(fù)合增長到2025年實現(xiàn)1420億元的收入，增長動力主要來自拆除建筑垃圾以及資源化利用。

污泥處置行業(yè)增速將明顯下滑。我國污泥產(chǎn)生量自2010年以來變化不大，行業(yè)發(fā)展的動力主要來自污泥無害化處置比例的上升：2010年污泥無害化處置比例不到10%，到2018年這一數(shù)字超過50%。受工業(yè)廢水排放量下降以及污泥處置比例持續(xù)上升空間有限影響，預(yù)計2019-2025年間污泥處置市場增速較前五年的12.8%將大幅度下滑，整體保持5.2%的復(fù)合增長到2025年實現(xiàn)220億元的收入，其中城鎮(zhèn)污水污泥處置增速較快，占行業(yè)全部收入的比重也在2018年超過工業(yè)廢水污泥處置。

總而言之，固廢行業(yè)足夠大且各細分市場差異明顯。無論情況多么緊迫，我們都建議企業(yè)投入足夠的資源與關(guān)注度來思考、規(guī)劃企業(yè)自身的發(fā)展定位、業(yè)務(wù)組合與實現(xiàn)路徑，切忌跟風(fēng)、“撒胡椒面”似的、匆匆上馬新項目，進入新市場。事實證明，方法上的錯誤尚可在過程中迭代糾正，但大方向錯誤的代價往往難以彌補。

變化三：需求升級，客戶越來越青睞綜合解決方案

廣義上的固廢產(chǎn)業(yè)鏈通常包括上游的裝備制造，中游的收集與轉(zhuǎn)運，以及下游的回收處置三個階段。相對于美國等發(fā)達國家，我國的固廢產(chǎn)業(yè)仍處在產(chǎn)業(yè)鏈分散經(jīng)營的階段：處在產(chǎn)業(yè)鏈下游的垃圾焚燒、再生資源回收行業(yè)由于國家的補貼政策和大力推動，最先得以發(fā)展；而處在中游的垃圾收集與轉(zhuǎn)運行業(yè)長期以來由各省市環(huán)衛(wèi)、園林綠化和市政管理部門等事業(yè)單位負責(zé)管理和實施，行業(yè)具有典型的政府壟斷性質(zhì)，僅從2015年左右開始市場化。由此造成我國固廢產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游都有比較具有代表性的公司，產(chǎn)業(yè)鏈整合度不高。

然而，這種情況正在改變。隨著下游垃圾焚燒市場增量放緩，光大國際、瀚藍環(huán)境、啟迪桑德等龍頭企業(yè)紛紛搶占環(huán)衛(wèi)入口，布局再生資源回收。與此同時，全產(chǎn)業(yè)鏈模式也越來越受到政府認可或推崇：據(jù)不完全統(tǒng)計，全產(chǎn)業(yè)鏈模式占垃圾焚燒項目的比重從2016年的9.5%，逐步上升到2017年的13.0%，2018年上半年則進一步上升到13.7%。

進一步研究發(fā)現(xiàn)，成熟市場下的國外巨頭WM、RSG、蘇伊士、威立雅、CLH、LKQ等大多選擇了全產(chǎn)業(yè)鏈模式，致力于打造從收集到轉(zhuǎn)運、回收、處置的一站式服務(wù)能力（圖10）。

實踐證明，全產(chǎn)業(yè)鏈模式不僅有利于增強企業(yè)綜合實力，而且有利于實現(xiàn)固廢資源最大化利用進而提升盈利水平：對比美國部分固廢企業(yè)過去五年的盈利表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)擁有全產(chǎn)業(yè)鏈模式的WM和RSG，相比僅專注于單一環(huán)節(jié)的COVANTA和Stericycle，EBIT率更高且更穩(wěn)定（見圖11）。

變化四：不進則退，500億規(guī)模才能立于“獵人”集團

固廢市場持續(xù)看好的發(fā)展前景吸引了越來越多的行業(yè)內(nèi)外企業(yè)參與競爭。據(jù)不完全統(tǒng)計，2012-2017年間危廢處置、汽車拆解回收、廢棄電器電子產(chǎn)品處置企業(yè)數(shù)量分別增長了60%、28%、153%達到2722家、653家和109家，直接導(dǎo)致中國固廢市場行業(yè)集中度較低：除電子拆解個別市場，大部分細分市場CR5不足15%，與歐美成熟市場50%以上的行業(yè)集中度相差甚遠（見圖12）。

成熟市場的經(jīng)驗表明，進入大周期頂部，固廢市場行業(yè)集中度會顯著提升。以美國危廢行業(yè)為例，1990年代初期美國國會通過《污染預(yù)防法》，明確以預(yù)防污染取代末端治理，自1975年開始快速增長的危廢產(chǎn)生量開始顯著下降，并在1991年見頂之后進入成熟期。隨之而來的是，1991-2017年間危廢處置企業(yè)數(shù)量從頂峰時期的4000家下降到1160家，行業(yè)集中度CR10則從2003年的88%上升到2017年的94%（見圖13）。

事實上，不進則退，行業(yè)集中度上升趨勢在中國已經(jīng)出現(xiàn)：2015-2017年間一般生活垃圾處置市場的行業(yè)集中度CR5從10.1%上升至12.8%，危廢處置市場則從4.8%上升至9.6%。與成熟市場類似，并購成為中國固廢企業(yè)實現(xiàn)跨越式增長的重要手段之一（見圖14）。

展望未來，固廢企業(yè)必須維持在前5名才能安全地立足于“獵人”集團，這要求2025年收入達到500-700億的分水嶺之上，大浪淘沙，沉者為金（見圖15）。

變化五：雙重挑戰(zhàn)，盈利水平下降壓力將在所難免

數(shù)據(jù)顯示，2010-2017年間，固廢上市企業(yè)前20平均毛利率下降22.4個百分點至30%，同期ROE下降7.6個百分點至9%。在收入端與成本端的雙重挑戰(zhàn)下，固廢企業(yè)盈利水平持續(xù)下降的壓力將在所難免（見圖16）。

一方面，三大因素都對固廢企業(yè)收入端提出了新的挑戰(zhàn)：①由于競爭激烈，項目報價持續(xù)走低：以垃圾焚燒項目為例，2012年平均中標價格74元/噸，到2017年降為65元/噸；②上網(wǎng)電價多年維持不變：2012年國家發(fā)改委頒布《關(guān)于垃圾焚燒發(fā)電價格政策的通知》規(guī)定：每噸生活垃圾折算上網(wǎng)電量280千瓦時，執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標桿電價0.65元/千瓦時，其余上網(wǎng)電量執(zhí)行當?shù)赝�類燃煤發(fā)電機組上網(wǎng)電價，以上標準至今未變；③近年來可再生能源類補貼相繼退坡，垃圾焚燒電價補貼取消的風(fēng)險也隨之加大（圖17）。

另一方面，由于人工、原材料與能源價格不斷上漲，導(dǎo)致固廢企業(yè)在運營階段風(fēng)險加大。例如，2010年環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)就業(yè)人員平均工資為2.55萬元/年，到2017年這一數(shù)字為5.22萬元/年，增長1.05倍。

03制勝中國固廢市場的“六大法寶”

如何順應(yīng)未來十年出現(xiàn)的新變化，把握發(fā)展時機乘勢而上，是中國固廢企業(yè)必須思考的戰(zhàn)略性問題。結(jié)合辰于公司對中國固廢行業(yè)與領(lǐng)先企業(yè)的研究積累，以及辰于公司在環(huán)保企業(yè)咨詢方面的一手實踐經(jīng)驗，我們提出了制勝中國固廢市場的“六大法寶”：

戰(zhàn)略聚焦，做強做優(yōu)做大核心主業(yè)

實踐表明，固廢行業(yè)足夠大，細分市場之間差異明顯，沒有企業(yè)有能力在所有細分市場取得領(lǐng)先地位，而且沒必要：只做美國（占總收入95%以上）及加拿大部分地區(qū)（占總收入4%）固廢收集、轉(zhuǎn)運、回收和填埋業(yè)務(wù)（占總收入90%以上）的WM也把企業(yè)做到了1000億元的規(guī)模：2017年固廢收入居全球第一，領(lǐng)先第二名威立雅40%以上。

我們認為，不同類型固廢企業(yè)的自身稟賦、發(fā)展使命與面臨的挑戰(zhàn)壓力明顯不同，企業(yè)應(yīng)從自身優(yōu)勢出發(fā)，積極踐行戰(zhàn)略聚焦策略，“有所為、有所不為”，集中資源打造核心業(yè)務(wù)競爭力，做強做優(yōu)做大主業(yè)。戰(zhàn)略聚焦可從業(yè)務(wù)或區(qū)域聚焦兩個維度考慮，分別以WM和光大國際為例：

策略一：業(yè)務(wù)聚焦

WM無疑是全球固廢領(lǐng)域當之無愧的龍頭企業(yè)，然而追溯其51年的發(fā)展歷程并非總是一路坦途。通過1970-1990年間的大肆并購擴張，WM從傳統(tǒng)的收集轉(zhuǎn)運領(lǐng)域拓展到回收、危廢等市場，成為全球第一的固廢公司。但因擴張過快、戰(zhàn)略不當、過度多元等不利影響，公司在1999年被市值和營業(yè)收入遠小于自己的UW并購，財務(wù)丑聞事件最終被披露也使得公司股價一落千丈。

值得稱贊的是，合并后的WM并沒有從此一蹶不振，而是通過三大舉措，聚焦核心主業(yè)，引領(lǐng)公司一路走高至目前近400億美元市值：

舉措之一：價值導(dǎo)向下的業(yè)務(wù)聚焦

一是以價值為導(dǎo)向繼續(xù)收購大體量的核心業(yè)務(wù)：合并后的WM仍然堅持走外延式并購之路，但與之前的盲目多元化不同，而是在原有垃圾收集轉(zhuǎn)運的基礎(chǔ)上，沿著產(chǎn)業(yè)鏈的上下游收購大體量的核心業(yè)務(wù)。例如，WM1999年先后收購了BFI（全美第二大固廢公司）的加拿大全部業(yè)務(wù)、Eastern Environmental Services（全美第九大固廢公司）、Wheelabrator （公司垃圾焚燒領(lǐng)域支柱）剩余33%股權(quán)；2011 年與2013 年WM又先后收購了Oakleaf Global Holding （全美最大的固廢第三方服務(wù)運營商）和Greenstar（全美最大的回收公司之一），繼續(xù)提升公司在美國市場固廢收集、轉(zhuǎn)運以及回收等核心業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位。

二是以價值為導(dǎo)向剝離不良資產(chǎn)：市場增長放緩的大背景下，WM先后于2006年和2014年分兩次進行了較大規(guī)模的不良資產(chǎn)剝離。例如，隨著垃圾焚燒發(fā)電上網(wǎng)電價的持續(xù)下跌，Wheelabrator自2010年起營業(yè)收入持續(xù)走低，加上Wheelabrator原來簽訂的數(shù)十個高于當前上網(wǎng)電價的長期合同到期，需要按現(xiàn)行電價重新續(xù)簽，公司認為Wheelabrator已無法為公司提供穩(wěn)定的收益，故而在2014年宣布剝離Wheelabrator全部業(yè)務(wù)。

三是以價值為導(dǎo)向收縮海外市場：WM1975年開始積極尋求國際擴張，通過與當?shù)仄髽I(yè)成立合資公司的方式，先后在沙特阿拉伯、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、澳大利亞、中國香港等地區(qū)開展固廢業(yè)務(wù)。然而隨著競爭加大，北美外業(yè)務(wù)營業(yè)利潤逐步下滑，WM僅用2年時間便完成了海外業(yè)務(wù)的剝離，之后營業(yè)利潤明顯增長。

舉措之二：業(yè)務(wù)聚焦下的創(chuàng)新發(fā)展

聚焦核心業(yè)務(wù)，WM開展了一系列創(chuàng)新持續(xù)提升效率，降低成本、增加創(chuàng)收，例如：

①在回收方式上推出 Single Stream，不僅可以減少垃圾車運輸時間和成本，減少人工勞力，提高居民回收熱情，最重要的是可以有效提高垃圾回收量多達40%；

②研發(fā)填埋沼氣發(fā)電技術(shù)并加速推進市場化進程。公司先后在加州、俄亥俄州、伊利諾伊州分別建立了填埋沼氣—LNG 處理廠，并在兩方面加以利用：一是用于公司自有的垃圾收集車（40%），二是進入天然氣管網(wǎng)銷售，在降低公司運營成本的同時也提供了一定營收；

③通過整合家居用品回收市場，將電子廢物回收業(yè)務(wù)合并，形成“產(chǎn)品回收集團”，“產(chǎn)品回收集團”通過郵寄小件、再銷售以及拆解再利用等業(yè)務(wù)實現(xiàn)電子廢物的回收和再利用。此外，公司通過與第三方處理中心合作，將該項業(yè)務(wù)拓展到加拿大，實現(xiàn)北美地區(qū)的電子廢物回收全覆蓋；

④推出“At Your Door Special CollectionSM”，專門為居民用戶處理危廢提供一站式服務(wù)，包括車用產(chǎn)品、電池、園林化學(xué)物質(zhì)、特別是熒光燈等危廢均可通過公司專用的危廢收集車上門收取，固廢收集車（包括危廢）大多使用天然氣驅(qū)動，在為環(huán)保服務(wù)的同時也真正做到了自我環(huán)保價值的體現(xiàn)；

⑤推出“分散回收跟蹤工具”，通過跟蹤使用在工程中的重復(fù)利用建筑材料，幫助工程項目方更好地完成綠色建筑的目標。通過跟蹤工具的幫助，2015年共有41萬噸建筑垃圾得到回收或再利用，比2013年增長10%；

⑥2013年研發(fā)的有機廢物集中回收系統(tǒng)(CORe)，通過對商業(yè)食物垃圾的處理，制成泥漿后送至污水處理廠的厭氧消化池，可提升多達70%的厭氧消化的能量產(chǎn)生量。

舉措之三：業(yè)務(wù)聚焦后的協(xié)同發(fā)展

隨著傳統(tǒng)固廢市場的日益成熟，WM開始在新生業(yè)務(wù)上發(fā)力，積極在綠色能源、有機垃圾以及太陽能研發(fā)等領(lǐng)域進行探索。需要強調(diào)的是，公司的以上業(yè)務(wù)雖涉及不同細分領(lǐng)域，但核心觀念一致，即加大資源回收再利用，這也契合美國固廢市場的轉(zhuǎn)型方向。

策略二：區(qū)域聚焦

光大國際于2003年轉(zhuǎn)型進入環(huán)保行業(yè)，走出了一條“先聚焦江蘇、山東兩省，后以點帶面放大優(yōu)勢，從沿海到內(nèi)地、從國內(nèi)到國外”的區(qū)域拓展之路（見圖18）。光大國際首先根據(jù)企業(yè)資源以及研究分析，發(fā)現(xiàn)江蘇、山東兩省垃圾焚燒項目投資需求大、政策好、開放度高；接著，通過實施“五步走進去”，逐步滲透省內(nèi)其他城市，獲得本省絕對領(lǐng)先優(yōu)勢；最后，總結(jié)成功經(jīng)驗，推廣復(fù)制到全國其他省市乃至海外。

具體而言，光大國際的“五步走進去”策略包括：

第一步：選擇重點城市。光大國際主要根據(jù)企業(yè)資源與城市發(fā)展情況選擇重點城市，通過與當?shù)卣�府簽署框架合作協(xié)議，就具體合作達成初步共識。例如，在江蘇省優(yōu)選蘇州市，于2003年與蘇州市政府簽訂中外合作合營企業(yè)協(xié)議，確定在蘇州市建造垃圾發(fā)電廠。

第二步：成立當?shù)貦C構(gòu)。在當?shù)刈�冊成立公司，同時輸出優(yōu)勢團隊、資源，保障項目順利推進。例如，收購蘇州蘇能垃圾發(fā)電項目50%權(quán)益，注冊成立蘇州蘇能垃圾發(fā)電有限公司，并選派了一支高素質(zhì)團隊進駐。

第三步：打造精品工程。選取重點工程高質(zhì)量發(fā)展，力爭形成輻射全省的影響力。例如，光大國際2004年提出將蘇能打造成為精品示范項目，2006年蘇能垃圾發(fā)電項目成功實現(xiàn)倒送電，創(chuàng)造了新的高密度工程建設(shè)記錄。

第四步：協(xié)同其他業(yè)務(wù)。在已建項目基礎(chǔ)上，引入其他環(huán)保項目，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。例如，在蘇能垃圾發(fā)電廠引入沼氣發(fā)電、工業(yè)固體廢物安全填埋等項目。

第五步：輻射周邊城市。利用已進入城市積累的資源，逐步向周邊區(qū)域擴展，最終鞏固全省優(yōu)勢地位。例如，繼蘇州后，光大國際相繼進入江陰、常州，2006年成功取得江陰市垃圾焚燒發(fā)電項目，2006年啟動常州垃圾焚燒發(fā)電項目，并注冊成立光大環(huán)保能源（常州）有限公司。

區(qū)域聚焦策略讓光大國際在江蘇、山東兩省取得了巨大成功。截至2018年底，光大國際在以上兩省已運營垃圾焚燒發(fā)電項目處理規(guī)模分別達到18250噸/日和11850噸/日，占當?shù)氐氖袌龇蓊~分別達到36.9%和51.3%（見圖19）。

模式創(chuàng)新，打造全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力

對于固廢企業(yè)來說，縱向（上游清運到下游處置）或橫向（前端投資到后端運營）的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋是未來的發(fā)展趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同對能否最大化利用固廢資源、最大化獲取利潤起到?jīng)Q定性影響。

選擇縱向或橫向延伸并不矛盾甚至可兼而有之。蘇伊士環(huán)境與光大國際兩家企業(yè)在構(gòu)建全價值鏈服務(wù)能力的經(jīng)驗值得借鑒：

模式一：強化協(xié)同，打造從收集、轉(zhuǎn)運、回收到處置的縱向產(chǎn)業(yè)鏈

蘇伊士環(huán)境立足于法國，先向中歐、北歐等國家輻射開來，再逐步擴展到東歐市場，不斷獲取新的發(fā)展空間。在區(qū)域擴張的同時，公司通過兼并收購，縱向拓展業(yè)務(wù)線，從最開始的收集、填埋、焚燒，到金屬、包裝廢棄物的分類回收，再到生物廢棄物能源領(lǐng)域，實現(xiàn)了固廢全產(chǎn)業(yè)鏈布局（見圖20）。

值得注意的是，在并購中形成的各國固廢價值鏈并不是簡單的復(fù)制原有的法國模式，而是先從經(jīng)濟發(fā)展情況與法制建設(shè)情況兩個維度衡量出各國固廢市場成熟度，再分別規(guī)劃適合不同市場的價值鏈布局。例如在法國、英國等成熟市場，蘇伊士將自身定位于資源管理者，提供收集、轉(zhuǎn)運、回收、處置一攬子服務(wù)，而在東歐等發(fā)展中市場，其扮演的是環(huán)境效應(yīng)管理者的角色（見圖21）。

模式二：聚焦處置，打造從投資、設(shè)計、建設(shè)到運營的橫向價值鏈

聚焦焚燒發(fā)電一環(huán)，光大國際則構(gòu)建了科技研發(fā)、裝備制造、項目投資、工程建設(shè)、運營管理的橫向全價值鏈模式，明確了各環(huán)節(jié)責(zé)任主體、發(fā)展定位，深挖各環(huán)節(jié)潛在價值（見圖22）。

以裝備制造為例：光大國際早在2011年就在江蘇常州建立了生產(chǎn)基地 ，形成了垃圾焚燒爐排爐、成套滲濾液處理系統(tǒng)、成套煙氣凈化系統(tǒng)三大系列產(chǎn)品。2014-2017年間，光大國際裝備外銷合同總金額年復(fù)合增長79.5%，2017年達到8.16億元，全年共實現(xiàn)對外銷售成套設(shè)備60套，其中焚燒爐排爐35套、成套煙氣凈化系統(tǒng)17套、成套滲濾液處理系統(tǒng)8套（見圖23）。

伺機而動，并購整合實現(xiàn)彎道超車

分析發(fā)現(xiàn)，當固廢企業(yè)實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋后，下一步的發(fā)展重點或通過并購整合行業(yè)資源擴大體量。WM、RSG、威立雅、蘇伊士等全球固廢龍頭的發(fā)展軌跡表明，若想快速擴大體量，在合適時機采取合適策略的并購是必經(jīng)之路。

并購的外部時機選擇上需關(guān)注行業(yè)發(fā)展周期以及融資環(huán)境，高流動性的環(huán)境可有效降低融資成本和風(fēng)險，也應(yīng)是并購的密集期；而在自身修煉上需格外重視運營能力、專業(yè)技術(shù)人才的培養(yǎng)，做好并購后整合與管理輸出的準備。

例如，蘇伊士環(huán)境并購成功的經(jīng)驗可總結(jié)為三個關(guān)鍵：

做好技術(shù)與資金儲備是蘇伊士環(huán)境并購成功的關(guān)鍵之一。蘇伊士環(huán)境早在1971年便取得了法國本土固廢公司SITA的股份，結(jié)合公司已有固廢經(jīng)驗運籌帷幄，在1970、80年代潛心做好研發(fā)創(chuàng)新和資金儲備，而不是盲目跟進。隨著1991年《The Waste Framework Direcitve》重新修訂、1994 年《The Packaging Directive》發(fā)布，行業(yè)進入大周期頂部，蘇伊士環(huán)境1996年開始果斷出手，通過多次大型收購，全面開拓歐洲固廢市場，完善業(yè)務(wù)范圍并獲得領(lǐng)先優(yōu)勢（見圖24）。

準確把握時機是蘇伊士環(huán)境并購成功的關(guān)鍵之二。WMI1998年2月爆出虛增利潤丑聞，蘇伊士環(huán)境第一時間對WMI法國及西班牙業(yè)務(wù)進行收購，節(jié)省了約9%的資金；2008年金融危機和2009年西班牙市場萎縮期間，蘇伊士環(huán)境在AGBAR股價大跌時兩次進行大舉收購，分別節(jié)省資金30%、10%以上（見圖25）。

重視并購后整合是蘇伊士環(huán)境并購成功的關(guān)鍵之三。蘇伊士環(huán)境將并購的固廢公司，如Miljservice、WM Sverige、Watco、Eds、Val Horizon Group等，納入SITA管理，并對新購入公司的安全規(guī)范、環(huán)保標準及管理標準做出統(tǒng)一要求。為簡化原有多品牌架構(gòu)、滿足客戶新需求并加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，蘇伊士環(huán)境將得利滿、升達等旗下40多個子品牌整合為“蘇伊士環(huán)境”一個品牌，統(tǒng)一對外形象。

就如何成功開展并購重組活動，具體可參閱辰于咨詢公司近期將發(fā)布的《謀定而動，志在未來：打造千億級環(huán)保旗艦的并購成功之道》。

科技制勝，多管齊下推開放性創(chuàng)新

技術(shù)發(fā)展是制約固廢市場和企業(yè)發(fā)展的一個決定性因素，特別是中國獨特的飲食與生活習(xí)慣導(dǎo)致濕垃圾比例極高，直接引用的國外垃圾處理設(shè)備或技術(shù)不一定適用，更需要企業(yè)大力發(fā)展適合中國國情的垃圾處理技術(shù)，強化自身的科研實力。

固廢企業(yè)應(yīng)如何開展技術(shù)創(chuàng)新、引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展？以蘇伊士環(huán)境為例：

首先應(yīng)高度重視研發(fā)，將其放在戰(zhàn)略的核心位置。立足于環(huán)保技術(shù)研發(fā)的不斷投入和創(chuàng)新，蘇伊士環(huán)境認為技術(shù)創(chuàng)新不僅是公司的核心競爭力，也是公司持續(xù)發(fā)展和突破新興市場壁壘的決定性要素。2017年蘇伊士環(huán)境研發(fā)投入9200萬歐元，占總收入0.58%；全球范圍內(nèi)擁有研發(fā)中心17個；研發(fā)人員650人，占總?cè)藬?shù)的0.73%；擁有相關(guān)專利3750項。以上數(shù)據(jù)相比2011年均有大幅度提升（見圖26）。

具體如何做的呢？蘇伊士環(huán)境在研發(fā)架構(gòu)、創(chuàng)新基金、研發(fā)中心、外部合作等方面開展了大量卓有成效的工作，大力推行更多開放性、合作性的創(chuàng)新：

舉措一：構(gòu)建三級研發(fā)架構(gòu)。通過對各領(lǐng)域研究及創(chuàng)新項目的重新整合，蘇伊士環(huán)境構(gòu)建了探索性研究、應(yīng)用性研究以及技術(shù)開發(fā)三級架構(gòu)，其中：探索性研究包括學(xué)術(shù)合作以及對集團運營范圍內(nèi)新領(lǐng)域的調(diào)查研究，此類研究由整個集團代表構(gòu)成的委員會負責(zé)領(lǐng)導(dǎo)；應(yīng)用性研究取決于所涉及的業(yè)務(wù)分部，由運營實體以及專門的機構(gòu)直接監(jiān)督進行；技術(shù)開發(fā)則由運營單位具體執(zhí)行。

舉措二：設(shè)立創(chuàng)新投資基金。蘇伊士環(huán)境于2010年設(shè)立藍橙(Blue Orange)基金，十年預(yù)算總額超過5000萬歐元。藍橙基金定位于投資人及產(chǎn)業(yè)合作伙伴，為在環(huán)境服務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)造出新技術(shù)的年輕公司提供商業(yè)及產(chǎn)業(yè)開發(fā)方面的支持。該基金自成立以來每年跟蹤或調(diào)研300個以上項目。

舉措三：成立創(chuàng)新研發(fā)中心。蘇伊士環(huán)境在全球范圍內(nèi)建立了17家科研中心，分布在歐洲、美洲和亞洲三大地區(qū)10個國家，專注于解決替代性水資源、水處理過程、更好的配水網(wǎng)絡(luò)、廢水處理和資源回收、更好的雨水處理系統(tǒng)、固廢回收、更有效的工業(yè)廢水處理、水資源經(jīng)濟學(xué)等各方面技術(shù)難題。

舉措四：開展廣泛外部合作。蘇伊士環(huán)境與高校、科研中心以及技術(shù)平臺展開多層面廣泛合作，推行開放式創(chuàng)新：例如與清華大學(xué)成立清華-蘇伊士環(huán)境集團環(huán)境科學(xué)與工程教育實驗室；與Axelera卓越中心進行環(huán)境科學(xué)類研究，與地中海科研中心進行海洋和沿海經(jīng)濟研究；與歐洲供水和衛(wèi)生技術(shù)平臺合作探索未來供水和水資源利用發(fā)展方向等。

事實上不止蘇伊士環(huán)境，威立雅也從2010年開始在世界范圍內(nèi)設(shè)立創(chuàng)新加速器（Veolia Innovation Accelerator，簡稱“VIA”），通過推行開放式創(chuàng)新，讓創(chuàng)新力“與時俱進”。傳統(tǒng)地，企業(yè)一般采用將研發(fā)嚴格控制在企業(yè)內(nèi)部的“封閉式創(chuàng)新”模式，這種“閉門造車”的模式容易被有限的組織資源、知識和能力所局限，而無法快速適應(yīng)變化與新興的市場，而“開放式創(chuàng)新”模式中，企業(yè)會積極調(diào)動社會資源，引入外部的創(chuàng)新能力，并且致力于把創(chuàng)新思想變?yōu)楝F(xiàn)實產(chǎn)品與利潤。

人才驅(qū)動，打造一支核心人才隊伍

縱觀全行業(yè)，核心人才短缺已經(jīng)成為固廢企業(yè)面臨的首要難題。核心人才作為戰(zhàn)略實施關(guān)鍵崗位上的人才，通常不會超過全部員工數(shù)量的20%，往往非常稀缺，是市場力爭的資源。領(lǐng)先實踐表明，打造一支穩(wěn)定、專業(yè)、協(xié)作的核心人才隊伍是新形勢下固廢企業(yè)的必然要求，需做好三大關(guān)鍵：

關(guān)鍵策略一：率先全面提升公司領(lǐng)導(dǎo)力。領(lǐng)導(dǎo)是核心人才的管理者，包括高層管理者、中層管理者以及基層管理者三個層次。實施核心人才戰(zhàn)略首先要建立一支穩(wěn)定的領(lǐng)導(dǎo)隊伍，從核心班子開始，鎖定領(lǐng)導(dǎo)力缺口，開展有針對性的領(lǐng)導(dǎo)力集訓(xùn)，形成領(lǐng)導(dǎo)力在組織內(nèi)部自上而下、層層遞進的傳遞，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供源動力。

關(guān)鍵策略二：識別關(guān)鍵崗位并實施差異化管理。關(guān)鍵崗位是與戰(zhàn)略高度相關(guān)、同時高度稀缺的崗位，核心人才則是關(guān)鍵崗位上的人才。識別關(guān)鍵崗位，分析其職責(zé)，才能精準地把握核心人才的能力要求，評估現(xiàn)有核心人才的就緒程度。優(yōu)先確保關(guān)鍵崗位上匹配了合格乃至優(yōu)秀人才，能夠在公司內(nèi)部形成統(tǒng)一的人才管理綱領(lǐng)，通過差異化的“選、用、育、留”等管理手段最大程度激發(fā)核心人才的潛能和價值。

關(guān)鍵策略三：推動人力資源管理部門的內(nèi)部變革。人力資源管理部門也應(yīng)從發(fā)展定位、職責(zé)分工、能力建設(shè)上升級配套以適應(yīng)核心人才管理的需要。在發(fā)展定位方面，應(yīng)從戰(zhàn)略執(zhí)行轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略聚焦，從成本消耗轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造；在職責(zé)分工方面，應(yīng)成立一支小而精的管理隊伍對核心人才開展差異化管理；在能力建設(shè)方面，要率先實現(xiàn)管理現(xiàn)代化和專業(yè)化的突破。

以光大國際、東江環(huán)保以及蘇伊士環(huán)境的人才管理實踐為例：

光大國際為核心高管團隊提供了市場化的薪酬激勵機制，不僅吸引了一批專業(yè)型人才，也確保了團隊的穩(wěn)定性。光大國際非獨立董事、高管2017年平均年薪500萬元，遠高于其他同類型企業(yè)；同時，部分董事、高管在光大國際或光大綠色環(huán)保持有股份，實現(xiàn)個人利益與公司利益綁定（見圖27）。

東江環(huán)保制定了長短結(jié)合的激勵策略以應(yīng)對危廢行業(yè)人才短缺的難題。2012-2017年間通過四次股權(quán)激勵計劃，東江環(huán)保累計向近600名核心員工發(fā)放3208萬股限制性股票。同時，結(jié)合公司實際經(jīng)營效益和外部薪酬水平對標，東江環(huán)保對薪酬標準進行動態(tài)調(diào)整，并將公司高管以及一般管理人員的薪酬與其經(jīng)營目標達成、績效表現(xiàn)直接掛鉤。為加速人才培養(yǎng)，東江環(huán)保設(shè)計了生產(chǎn)、技術(shù)、市場、職能等多條職業(yè)發(fā)展通道，明確選拔程序與晉升標準，并著力打造“領(lǐng)導(dǎo)力+專業(yè)”模式的培訓(xùn)體系，例如“龍騰東江”項目通過模擬公司決策、指導(dǎo)團隊工作等方式持續(xù)提升管理人員的領(lǐng)導(dǎo)力素質(zhì)。

蘇伊士環(huán)境通過實施有競爭力、公平性和國際性的薪酬政策，同時持續(xù)推出員工持續(xù)計劃讓核心員工分享公司的發(fā)展與成功。蘇伊士環(huán)境從2011年開始分三次推出員工持股計劃，到2017年底，來自20多個國家的近22,000名員工（占全部員工的29％）參與了這項計劃，員工股東總持股比例約3.8％，是蘇伊士環(huán)境的第三大股東（見圖28）。此外，蘇伊士環(huán)境也通過建立一套科學(xué)、先進的人才管理體系，不斷提升一般員工敬業(yè)度與滿意度。例如，蘇伊士環(huán)境為一般員工設(shè)計了清晰的職業(yè)發(fā)展路徑，并從專業(yè)知識、執(zhí)行力、談判/影響力、行業(yè)知識、符合全球標準、管理技巧等六個方面明確了晉升標準；蘇伊士環(huán)境也為員工提供了多種方式的培訓(xùn)，并通過推行導(dǎo)師計劃鼓勵“領(lǐng)導(dǎo)者成就領(lǐng)導(dǎo)者”的企業(yè)文化：2017年全球67.2％的員工參加了公司組織的各類培訓(xùn)，平均每人培訓(xùn)23.3小時（見圖29）。

水固氣聯(lián)動，實現(xiàn)生態(tài)圈協(xié)同發(fā)展

中國環(huán)保企業(yè)應(yīng)從發(fā)展角度看問題，從人與自然和諧相處的生態(tài)倫理觀出發(fā)，不只關(guān)注如何單純的解決某類污染問題，更要借力生態(tài)文明建設(shè)構(gòu)建大環(huán)境格局，通過綜合統(tǒng)籌治理創(chuàng)造協(xié)同價值。短期可以通過生態(tài)PPP項目保持高速成長，但長期看需要進一步成為環(huán)境資源整合者或環(huán)境問題一站式綜合解決方案提供商。為實現(xiàn)這一遠景目標，需要企業(yè)進一步提升行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)能力，打造綜合型的管理團隊，以及更多的積累各環(huán)保細分領(lǐng)域的實戰(zhàn)經(jīng)驗，才能真正實現(xiàn)環(huán)境問題全領(lǐng)域覆蓋。

威立雅、蘇伊士環(huán)境“以水帶廢、水務(wù)與固廢雙輪驅(qū)動”的中國實踐值得一提。以蘇伊士環(huán)境為例：

舉措一：明確目標。在公司總體戰(zhàn)略定位與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型五大基本原則下（包括循環(huán)利用、技術(shù)創(chuàng)新、腳踏實地、攜手合作、本土文化），明確水務(wù)與固廢業(yè)務(wù)并重發(fā)展，實現(xiàn)中國市場水務(wù)、固廢收入比例從當前的2:8到2020年的5:5。同時，現(xiàn)有項目每年有機增長率10%以上，到2020年翻一番。

舉措二：組織調(diào)整。2017年合并中法水務(wù)、得利滿與升達，與新創(chuàng)建集團共同組建蘇伊士新創(chuàng)建集團，全面負責(zé)大中華地區(qū)的水務(wù)管理、固廢資源管理和水務(wù)工程等業(yè)務(wù)，這是蘇伊士環(huán)境在中國發(fā)展40多年后首次調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)（見圖30）；同時，以“蘇伊士新創(chuàng)建”為單一品牌，以統(tǒng)一模式管理其在中國內(nèi)地、香港、澳門和臺灣的業(yè)務(wù)。

舉措三：產(chǎn)品創(chuàng)新。打造獨具特色的工業(yè)園區(qū)循環(huán)經(jīng)濟模式，為工業(yè)園區(qū)提供從工業(yè)供水廠、工業(yè)污水廠的設(shè)計、建造和運營到有害廢物處理的全面解決方案。目前，蘇伊士環(huán)境在中國為7家大型工業(yè)園區(qū)提供專業(yè)化、可持續(xù)綜合服務(wù)，幫助園區(qū)內(nèi)工業(yè)企業(yè)優(yōu)化環(huán)境、提高經(jīng)濟效益，包括上海化工園區(qū)、蘇州工業(yè)園、上海星火開發(fā)區(qū)、大連長興島臨港經(jīng)濟區(qū)、常熟新材料產(chǎn)業(yè)園、武漢化學(xué)工業(yè)區(qū)、重慶長壽化工區(qū)等。

結(jié)語：對于中國固廢企業(yè)而言，未來十年是一個振奮人心的時期。與過去十年相比，未來十年的發(fā)展模式將發(fā)生顯著變化。有志于制勝中國固廢行業(yè)的企業(yè)必須深入理解這種變化，乘勢而上。辰于公司愿意分享我們在全國各地環(huán)保企業(yè)積累的咨詢經(jīng)驗，協(xié)助中國企業(yè)更好地應(yīng)對挑戰(zhàn)與引領(lǐng)未來。誰能成為中國固廢行業(yè)未來十年真正的王者，讓我們拭目以待。

關(guān)于《乘勢而上：制勝1.5萬億中國固廢市場》

本報告基于對中國固廢行業(yè)的深入研究，結(jié)合辰于公司近期完成的相關(guān)咨詢項目經(jīng)驗完成。

報告采集的數(shù)據(jù)截至2018年12月。

案例研究對象包括WM、威立雅、RSG、UMI、蘇伊士環(huán)境、CLH、LKQ、光大國際、格林美、盈峰環(huán)境、東江環(huán)保、啟迪桑德、錦江環(huán)境、天奇股份、首創(chuàng)環(huán)境等國內(nèi)外領(lǐng)先固廢企業(yè)。

報告就中國固廢行業(yè)未來十年新變化，以及固廢企業(yè)想要引領(lǐng)未來必須具備的六大關(guān)鍵要素進行了深度研究，并提出了實施建議。

關(guān)于作者

甘振宇是辰于公司創(chuàng)始合伙人，專注于生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施與先進制造業(yè)

胡晨金子是辰于公司項目經(jīng)理，CFA，專注于生態(tài)環(huán)境、消費與新零售業(yè)

王浩然是辰于公司高級咨詢顧問，專注于生態(tài)環(huán)境與基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)

鄭哲是辰于公司高級咨詢顧問，專注于生態(tài)環(huán)境與先進制造業(yè)

劉劍寒是辰于公司咨詢顧問，專注于生態(tài)環(huán)境與先進制造業(yè)

劉海楠是辰于公司咨詢顧問，專注于生態(tài)環(huán)境與基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)

劉暢是辰于公司咨詢顧問，專注于生態(tài)環(huán)境與基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)

七位作者誠摯感謝周海沛、邢夢琳、方馨對本報告的貢獻。