板塊總體表現(xiàn)尚可，估值壓力或有待進一步釋放

　　2017第2季度，水務(wù)指數(shù)、環(huán)保設(shè)備指數(shù)、環(huán)保工程及服務(wù)指數(shù)分別上漲11.21%、1.24%和0.09%。水務(wù)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)5.11個百分點，環(huán)保設(shè)備指數(shù)、環(huán)保工程及服務(wù)指數(shù)分別跑輸滬深300指數(shù)4.86和6.01個百分點。同時，渤海節(jié)能環(huán)保板塊估值較1季度末小幅回落。目前，渤海節(jié)能環(huán)保板塊整體估值已接近歷史中值水平（2010年以來，環(huán)保板塊估值中位數(shù)為37.3倍），短期來看，整體估值仍相對偏高，壓力或有待進一步釋放；但結(jié)合環(huán)保行業(yè)成長性考慮，板塊當(dāng)前估值則處于相對合理的位置。

　　河長制全面推行，有望推動黑臭水體治理市場需求加速釋放

　　16年底，兩辦就全面推行河長制提出意見，要求各地到2018年年底前全面建立河長制。今年6月底，新修改的《水污染防治法》首次納入河長制，從法律層面明確各級政府的水環(huán)境治理責(zé)任。河長制加快推進，將更好推動河湖水生態(tài)環(huán)境的治理與保護。受益于河長制推行，黑臭水體治理需求有望加速釋放。據(jù)測算，“十三五”期間黑臭水體治理市場有望達到2，971億元。黑臭水體治理時間緊任務(wù)重，加快推進是必然選擇。黑臭水體治理將使水處理產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)受益，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈布局完善、資源整合能力強的企業(yè)，推薦興源環(huán)境（300266.SZ）、博世科（300422.SZ）。

　　土壤污染防治法草案落地，土壤治理市場迎發(fā)展新機遇

　　繼“土十條”正式拉開土壤治理大幕后，土壤污染防治法草案又于17年6月底公開向社會公眾征求意見。草案規(guī)定了土壤污染防治工作的管理體制、政府責(zé)任、目標(biāo)責(zé)任和考核，進一步強化了政府、企業(yè)和公眾在土壤污染防治方面的責(zé)任，其約束力和內(nèi)容詳細程度相較于“土十條”有了進一步提高。土壤污染防治領(lǐng)域又一重磅政策落地，有望推動土壤治理行業(yè)加速發(fā)展。預(yù)計“十三五”期間，污染場地及受污染耕地兩大重點領(lǐng)域修復(fù)市場投入將達到3，000億元。而隨著政策的推進，更大的潛在市場需求將持續(xù)釋放，建議關(guān)注有望充分享受政策紅利而不斷實現(xiàn)加速成長的土壤修復(fù)公司，推薦土壤修復(fù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的永清環(huán)保（300187.SZ），項目經(jīng)驗豐富、技術(shù)優(yōu)勢突出的高能環(huán)境（603588.SH），以及加大土壤環(huán)境監(jiān)測市場布局的環(huán)境監(jiān)測龍頭聚光科技（300203.SZ）。

　　投資策略：聚焦水土治理圍繞業(yè)績主線精選優(yōu)質(zhì)個股

　　目前環(huán)保板塊整體估值已接近歷史中值水平，但仍相對較高存在一定的消化壓力。投資策略上，堅持以業(yè)績增長為主線，聚焦黑臭水體治理、土壤修復(fù)等高景氣領(lǐng)域，自上而下精選內(nèi)生增長有力的優(yōu)質(zhì)個股。我們看好河長制全面推行下需求有望加速釋放的黑臭水體治理領(lǐng)域，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈布局完善、資源整合能力強的企業(yè)，推薦：興源環(huán)境（300266.SZ）、博世科（300422.SZ）。同時，看好政策落地加速，景氣度持續(xù)提升的土壤修復(fù)領(lǐng)域，建議關(guān)注項目經(jīng)驗豐富、擁有核心技術(shù)的企業(yè)，推薦：高能環(huán)境（603588.SH）、永清環(huán)保（300187.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。